>> 華創(chuàng)證券-家電行業(yè)周報(bào)：黑五網(wǎng)一銷售良好，電商平臺(tái)表現(xiàn)分化-231203
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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| 2692KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
秦一超,樊翼辰 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
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家電周觀點(diǎn)：11月網(wǎng)購周（Cyber Week）作為海外傳統(tǒng)促銷旺季是反映消費(fèi)需求的重要參考。本次促銷季在高折扣力度下表現(xiàn)良好，黑五/網(wǎng)一在線消費(fèi)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的98/124億美元，同比分別+7.5%/+9.6%，其中電子用品/服飾/家具/電器等品類銷售同比均超過100%。此外，不同平臺(tái)之間表現(xiàn)略有分化，由于今年各類促銷活動(dòng)較多導(dǎo)致消費(fèi)需求被提前滿足，亞馬遜表現(xiàn)相對(duì)平淡，第三方小樣本調(diào)研中僅11%平臺(tái)賣家感到滿意，而以Temu為代表的其他電商平臺(tái)以超高折扣力度（最高90%）獲取更多用戶流量。
板塊行情：本周（2023年11月27日-2023年12月1日）家電板塊整體下跌，申萬家用電器指數(shù)下跌2.30%，落后滬深300指數(shù)0.9pct。從子板塊周漲跌幅來看，黑色家電/廚衛(wèi)電器/白色家電/家電零部件/小家電/照明設(shè)備分別為0.0%/-2.6%/-3.2%/0.5%/-1.9%/-0.1%，其中白色家電板塊周漲幅較大。從行業(yè)周漲跌幅來看，家用電器位列申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)漲跌幅榜第25位。從行業(yè)PE（TTM）看，家電行業(yè)PE（TTM）為12.3倍，位列申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)的第25位，估值處于相對(duì)較低水平。
個(gè)股行情：漲幅前四：蘇泊爾（+3.8%）、創(chuàng)維數(shù)字（-1.8%）、三花智控（+1.2%）、奧佳華（1.0%）；跌幅前四：泉峰控股（-9.5%）、春風(fēng)動(dòng)力（-8.9%）、雅迪控股（-5.5%）、海信家電（-5.4%）。
原材料價(jià)格：SHFE螺紋鋼價(jià)格相較上期-0.51%；SHFE鋁價(jià)格相較上期-1.09%；SHFE銅價(jià)格相較于上期+0.51%；DCE塑料價(jià)格相較上期+0.39%。液晶面板11月價(jià)格下跌，32寸、43寸、55寸、65寸分別較10月環(huán)比下降2、2、3、3美元/片。地產(chǎn)竣工及銷售數(shù)據(jù)：2023年10月住宅竣工面積上升、銷售面積下降，住宅竣工面積累計(jì)同比上升19.0%；商品房住宅銷售面積累計(jì)同比下降7.8%。家電社零數(shù)據(jù)：2023年10月社零總額4.3萬億元，較2022年同期增加7.6%，其中家電類社零總額684.5億元，較2022年同期增加9.6%。
空調(diào)產(chǎn)銷量及零售：2023年10月空調(diào)產(chǎn)量949.6萬臺(tái)，同比減少0.1%，總銷量933.2萬臺(tái)，同比增加7.7%。零售端方面，2023年10月空調(diào)線上/線下零售額同比+25.9%/+20.6%、線上/線下零售量同比+26.2%/+18.2%，線上/線下零售均價(jià)同比-0.2%/+0.8%。
冰箱產(chǎn)銷量及零售：2023年9月冰箱產(chǎn)量784.8萬臺(tái)，同比增加19.2%，總銷量779.9萬臺(tái)，同比增加26.4%。零售端方面，2023年10月冰箱線上/線下零售額同比+10.6%/+27.6%、線上/線下零售量同比+0.7%/+23.4%，線上線下零售均價(jià)同比+9.9%/+2.9%。
洗衣機(jī)產(chǎn)銷量及零售：2023年9月洗衣機(jī)產(chǎn)量793.9萬臺(tái)，同比增加20.4%，總銷量794.3萬臺(tái)，同比增加21.4%。零售端方面，2023年10月洗衣機(jī)線上/線下零售額同比-2.1%/+28.4%、線上/線下零售量同比-5.9%/+27.2%，線上/線下零售均價(jià)同比+4.1%/-0.1%。
油煙機(jī)產(chǎn)銷量及零售：2023年9月油煙機(jī)產(chǎn)量260.1萬臺(tái)，同比增加17.0%，總銷量259.6萬臺(tái)，同比增加17.1%。零售端方面，2023年10月油煙機(jī)線上/線下零售額同比+21.3%/+36.7%、線上/線下零售量同比+14.6%/+30.7%，線上/線下零售均價(jià)同比+5.9%/+4.0%。
清潔電器銷量及零售：2023年10月掃地機(jī)線上/線下零售額同比+49.4%/+114.1%、線上/線下零售量同比+43.9%/+94.6%，線上/線下零售均價(jià)同比+3.8%/+10.7%。2023年10月洗地機(jī)線上/線下零售額同比+47.0%/+33.8%、線上/線下零售量同比+75.0%/+37.6%，線上/線下零售均價(jià)同比-16.0%/-1.0%。
投資策略：對(duì)于精品龍頭而言用戶流量并不會(huì)因價(jià)格策略而變化，品牌力仍是該用戶群體購買的第一考量因素，建議關(guān)注跨境電商頭部品牌安克創(chuàng)新。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。
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