>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日報-231204
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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| 774KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
棉花：現(xiàn)貨方面，當(dāng)前紡織企業(yè)因是訂單稀少采購意愿較低，部分地區(qū)中小紡織企業(yè)就近采購少量當(dāng)?shù)氐禺a(chǎn)棉，大中型紡織企業(yè)仍謹(jǐn)慎隨用隨購。目前紡織行業(yè)仍處于淡季，紡企即期利潤維持虧損狀態(tài)，短期紡企開機(jī)率承壓下滑，現(xiàn)貨壓力仍在釋放的過程中。
白糖：新糖上市持續(xù)增量，貿(mào)易商以剛需采購為主、觀望氛圍較濃，現(xiàn)貨成交一般。印度和泰國減產(chǎn)預(yù)期不變，并且印度已官宣禁止出口，泰國也對食糖進(jìn)行監(jiān)管出口，明年一季度貿(mào)易流將會非常緊缺。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）玉米期權(quán)
標(biāo)的行情：玉米（C2401)近一個半月形成雙重頂形態(tài)，且當(dāng)前下行已觸及前期低點，上周末低點窄幅波動，漲幅0.20%報收于2498，短期中性偏空運(yùn)行。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于7.35%（-2.04%），低于下軌道線窄幅波動后大幅下跌；期權(quán)持量PCR報收于0.85，自1.2以上持續(xù)震蕩下行。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持約為0，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如C2401：S_C2401-P-2480，S_C2401-P-2500和S_C2401-C-2500，S_C2401-C-2520。
?。?）豆粕期權(quán)
標(biāo)的行情：豆粕(M2401)近一個半月形成雙重頂形態(tài)，兩周前跌破頸線后延續(xù)下行趨勢震蕩下行，下有前期低點支，，上周末大幅反彈1漲幅1.01%報收于3901。
期權(quán)分析：豆粕期權(quán)隱含波動率報收于16.86%（-1.74%），軌道線收窄；期權(quán)持倉量PCR報收于1.18，短期寬幅波動后震蕩下行。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持約為0，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如M2401，S_M2401-P-3800，S_M2401-P-3850和S_M2401-C-3950，S_M2401-C-4000。
（3）棕櫚油期權(quán)
標(biāo)的行情：棕櫚油(P2401)三月前自高點持續(xù)緩慢下跌后寬幅盤整一個半月，有前期低點支撐，三周前突破震蕩區(qū)間上限回升，兩周多以來高點回落，短期偏弱勢空頭寬幅震蕩，漲幅0.06%報收于7258。
期權(quán)分析：棕櫚油期權(quán)隱含波動率報收于16.02%（-2.58%），于下軌道線之下持續(xù)下行；持倉量PCR報收于0.49，寬幅波動后震蕩下行，處于較低位置。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如P2401：S_P2401-P-7100@10,S_P2401-P-7200@10和S_P2401-C-7300@10，S_P2401-C-7400@10。
?。?）白糖期權(quán)
標(biāo)的行情：白糖(SR2401)一個月前結(jié)束寬幅區(qū)間震蕩行情回暖上升后遇前期高點壓力受阻震蕩回落，上周加速下行，跌破前期震蕩區(qū)間低點，市場短期偏空，跌幅1.08%報收于6589。
期權(quán)分析：白糖期權(quán)隱含波動率報收于14.62%（-0.54%），自高處持續(xù)下行至歷史平均數(shù)水平；期權(quán)持倉量PCR報收于1.64，持續(xù)緩慢下跌后小幅波動。
策略建議：構(gòu)建看漲熊市價差策略，獲取方向性收益，若市場行情快速波動至低行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如SR2401：S_SR2401C6500@10，S_SR2401C6600@10和B_SR2401C6700@10，B_SR2401C6800@10。
?。?）棉花期權(quán)
標(biāo)的行情：棉花(CF2401)近兩個月結(jié)束高位盤整行情弱勢反彈遇阻回落階段式震蕩下行，一個月前寬幅震蕩兩周后加速下行，上周于低點弱勢反彈回升，漲幅0.20%報收于15265。
期權(quán)分析：棉花期權(quán)隱含波動率報收于18.18%（-3.47%），自高位大幅下跌至下軌道線，處于較低位置；持倉量PCR窄幅波動后緩慢下行，于較低位置報收于0.63。
策略建議：構(gòu)建偏弱多的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如CF2401：S_CF2401C15200，S_CF2401C15400和B_CF2401C15200，B_CF2401C15400。
注：持倉量PCR：期權(quán)的持倉量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場的參與程度。期權(quán)持倉量PCR為1.00時，一般認(rèn)為是市場行情的多空分界線。
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