>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日報-231130
| 上傳日期： |
2023/11/30 |
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| 773KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
棉花：現(xiàn)貨方面，紗線價格繼續(xù)回落，目前紡企成品庫存仍處于增長狀態(tài)，紗廠原料備貨意愿不足，剛需廠家就近采購。需求端過于萎靡，目前紡織行業(yè)處于淡季，且?guī)齑娓咂螅a(chǎn)業(yè)鏈開機(jī)率持續(xù)下滑，現(xiàn)貨壓力仍在釋放的過程中。
白糖：市場交投情緒較淡，以觀望為主，成交一般。印度和泰國預(yù)期減產(chǎn)，并且印度已官宣禁止出口，泰國也對食糖進(jìn)行監(jiān)管出口，明年一季度貿(mào)易流將會非常緊缺。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）玉米期權(quán)
標(biāo)的行情：玉米（C2401)一個月前低位反彈回暖震蕩上行后寬幅區(qū)間震蕩，上周以來先延續(xù)上行趨勢，遇前期高點后持續(xù)回落一周后遇前期低點支撐窄幅波動，漲幅0.04%報收于2494，短期偏空頭運(yùn)行。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報收于9.39%（+0.22%），低于下軌道線窄幅波動；期權(quán)持量PCR報收于0.87，自1.2以上持續(xù)震蕩下行。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如C2401：S_C2401-P-2460，S_C2401-P-2480和S_C2401-C-2500，S_C2401-C-2520。
（2）豆粕期權(quán)
標(biāo)的行情：豆粕(M2401)多頭趨勢方向上震蕩下行一個多月，一個多月前反彈上升震蕩上行，后形成雙重頂形態(tài)，上周延續(xù)下行趨勢跌破頸線后震蕩下行，跌幅0.62%報收于3873。
期權(quán)分析：豆粕期權(quán)隱含波動率報收于18.59%（+0.25%），上軌道內(nèi)小幅波動；期權(quán)持倉量PCR報收于1.15，短期寬幅波動后震蕩下行。
策略建議：構(gòu)建看漲熊市價差策略，獲取方向性收益，若市場行情快速下跌至低行權(quán)價，則逐漸平倉離場，如M2401，S_M2401-C-3850，S_M2401-C-3900和B_M2401-C-4000，B_M2401-C-4050。
?。?）棕櫚油期權(quán)
標(biāo)的行情：棕櫚油(P2401)兩月前自高點持續(xù)緩慢下跌后寬幅盤整一個半月，有前期低點支撐，三周前突破震蕩區(qū)間上限回升，兩周多以來高點回落，短期偏弱勢空頭寬幅震蕩，跌幅0.66%報收于7278。
期權(quán)分析：棕櫚油期權(quán)隱含波動率報收于18.60%（-0.64%），圍繞下軌道線寬幅波動，處于較低位置；持倉量PCR報收于0.46，寬幅波動后震蕩下行，處于較低位置。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如P2401：S_P2401-P-7100@10,S_P2401-P-7200@10和S_P2401-C-7300@10，S_P2401-C-7400@10。
?。?）白糖期權(quán)
標(biāo)的行情：白糖(SR2401)三周前結(jié)束寬幅區(qū)間震蕩行情回暖上升，兩周前遇阻震蕩回落，上周空頭壓力下盤整，市場短期中性偏空，跌幅0.44%報收于6783。
期權(quán)分析：白糖期權(quán)隱含波動率報收于15.17%（-0.21%），自高處持續(xù)下行跌破上軌道線；期權(quán)持倉量PCR報收于1.61，持續(xù)緩慢下跌后小幅波動。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的鷹式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如SR2401：B_SR2401P6500@10，S_SR2401P6700@10和S_SR2401C6800@10，B_SR2401C7000@10。
（5）棉花期權(quán)
標(biāo)的行情：棉花(CF2401)近兩個月結(jié)束高位盤整行情弱勢反彈遇阻回落階段式震蕩下行，三周前寬幅震蕩，上周以來震蕩下跌后于低點弱勢反彈回升，漲幅0.86%報收于15220。
期權(quán)分析：棉花期權(quán)隱含波動率報收于21.65%（-0.34%），短期小幅變動震蕩上行；持倉量PCR窄幅波動后緩慢下行，于較低位置報收于0.61。
策略建議：構(gòu)建偏弱多的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持正數(shù)，若市場行情快速波動突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如CF2401：S_CF2401C15200，S_CF2401C15400和B_CF2401C15200，B_CF2401C15400。
注：持倉量PCR：期權(quán)的持倉量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場的參與程度。期權(quán)持倉量PCR為1.00時，一般認(rèn)為是市場行情的多空分界線
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