>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日?qǐng)?bào)-231129
| 上傳日期： |
2023/11/29 |
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pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：庫(kù)存方面，截至11月24日，天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)庫(kù)存為16.03萬(wàn)噸，較上期增加0.06萬(wàn)噸，增幅0.38%。青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫(kù)庫(kù)存為48.46萬(wàn)噸，較上期減少了1.34萬(wàn)噸，降幅2.69%。社會(huì)庫(kù)存64.49（-1.28）萬(wàn)噸。上期所全乳膠庫(kù)存140756（-113748）噸，倉(cāng)單117100（-117540）噸。
甲醇：庫(kù)存方面，港口庫(kù)存總量報(bào)92.55萬(wàn)噸，環(huán)比-5.85萬(wàn)噸。企業(yè)庫(kù)存環(huán)比-1.84萬(wàn)噸，報(bào)43.1萬(wàn)噸。企業(yè)訂單待發(fā)29.38萬(wàn)噸，環(huán)比增2.99萬(wàn)噸。
PVC：PVC開(kāi)工維持高位，后續(xù)檢修偏少，預(yù)計(jì)開(kāi)工仍將維持較高。廠庫(kù)去庫(kù)，主要是增加下游交付量及部分出口。國(guó)內(nèi)下游開(kāi)工季節(jié)性偏弱。氯堿綜合成本維穩(wěn)，電石開(kāi)工回落后，價(jià)格有所上漲。
塑料：周度庫(kù)存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存41.9萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)1.61萬(wàn)噸，貿(mào)易商庫(kù)存報(bào)4.67萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)0.45萬(wàn)噸。下游平均開(kāi)工率48.19%，環(huán)比上漲0.16%。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
橡膠前一周超跌反彈逐漸回升，上方有前期高點(diǎn)壓力，上周以來(lái)加速下跌破位下行，而后低位弱勢(shì)盤整，跌幅0.14%報(bào)收于13890；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于19.83%（+0.84%），持倉(cāng)量PCR偏低位置窄幅盤整報(bào)收于0.50。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬膠主要表現(xiàn)為空頭趨勢(shì)壓力線下弱勢(shì)盤整；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR維持在較低水平；波動(dòng)上，橡膠期權(quán)隱含波動(dòng)率中位數(shù)偏上。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速上漲至高行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如RU2401期權(quán)，S_RU2401P13500@10，S_RU2401P13250@10和B_RU2401P14250@10，B_RU2401P14000@10。
?。?）甲醇期權(quán)
甲醇上周以來(lái)連續(xù)大幅下跌跌破10月以來(lái)的低點(diǎn)，而后有所回升，形成空頭壓力線下反彈回暖上升的行情走勢(shì)，漲幅0.00%報(bào)收于2416，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于20.24%（-0.26%），持倉(cāng)量PCR保持至較低水平報(bào)收于0.62。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，甲醇表現(xiàn)為上方有空頭壓力的短期反彈回暖的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR窄幅盤整較低位置水平；波動(dòng)上，甲醇期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)歷史偏中位水平。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌期權(quán)偏中性的組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)，使得持倉(cāng)保持中性，若市場(chǎng)急速大漲或大跌，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如MA2401期權(quán)，S_MA2401P2375@10，S_MA2401P2400@10和S_MA2401C2425@10，S_MA2401S2450@10。
?。?）PTA期權(quán)
PTA前一周反彈回升突破振蕩區(qū)間上限，而后上升受阻回落，上周以來(lái)延續(xù)弱勢(shì)空頭下跌趨勢(shì)，形成短期弱勢(shì)偏空頭市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅0.39%報(bào)收于5652，期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于20.15%（-0.21%），持倉(cāng)量PCR維持較低位置報(bào)收于0.57。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PTA表現(xiàn)為弱勢(shì)偏空頭的市場(chǎng)走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR維持偏低水平；波動(dòng)上，PTA期權(quán)隱含波動(dòng)率維持至歷史中位數(shù)水平。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速上漲至高行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如TA2401期權(quán)，B_TA2401C5800@10，B_TA2401C5900@10和S_TA2401C5400@10，S_TA2401C5500@10。
?。?）塑料期權(quán)
塑料上周以來(lái)連續(xù)大幅下跌，跌破震蕩區(qū)間下限，而后低位小幅盤整，市場(chǎng)行情整體表現(xiàn)為空頭，漲幅0.32%報(bào)收于7889；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于14.28%（+0.33%），持倉(cāng)量PCR小幅盤整報(bào)收于0.78。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，塑料破位下行空頭下跌的市場(chǎng)行情格局；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR持續(xù)下降至較低位置；波動(dòng)上，塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史較低位置水平。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速大漲至高行權(quán)價(jià)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如L2401期權(quán)，B_L2401-C-8100@10，B_L2401-C-8200@10和S_L2401-C-7600@10，S_L2401-C-7700@10。
?。?）PVC期權(quán)
PVC經(jīng)過(guò)前期持續(xù)大幅下跌，跌破近期低點(diǎn)后低位小幅震蕩，形成短期弱勢(shì)偏空頭弱勢(shì)盤整的市場(chǎng)行情格局，漲幅0.29%報(bào)收于5890；期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于18.47%（-2.49%），持倉(cāng)量PCR小幅盤整報(bào)收于0.39。
期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PVC空頭壓力線下弱勢(shì)偏空頭的市場(chǎng)行情走勢(shì)；期權(quán)角度，持倉(cāng)量PCR較低位置；波動(dòng)上，PVC期權(quán)隱含波動(dòng)率中位數(shù)水平。
策略建議：構(gòu)建看跌期權(quán)熊市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速反彈上升至高行權(quán)價(jià)，則平倉(cāng)離場(chǎng)，如V2401期權(quán)，S_V2401-P-5500@10，S_V2401-P-5600@10和B_V2401-P-5900@10，B_V2401-P-6000@10。
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