>> 五礦期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-231129
| 上傳日期： |
2023/11/29 |
大小： |
1097KB |
| 格式： |
pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,王震宇 |
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銅
美元指數(shù)延續(xù)走弱，美債收益率走低，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，銅價(jià)反彈，昨日倫銅收漲0.91%至8451美元/噸，滬銅主力收至68280元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存減少1400至176400噸，注銷倉(cāng)單比例提升幅度較大，主要體現(xiàn)為北美的注銷倉(cāng)單增長(zhǎng)，Cash/3M貼水縮至85.3美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水繼續(xù)下調(diào)至455元/噸，持貨商出貨意愿增強(qiáng)，下游維持觀望情緒。進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口盈利維持700元/噸左右，洋山銅溢價(jià)回升。廢銅方面，昨日國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差縮至1800元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)提高。價(jià)格層面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)偏弱的情況下政策預(yù)期仍較積極，疊加海外銅礦供應(yīng)干擾和庫(kù)存維持低位，銅價(jià)支撐仍強(qiáng)。而隨著精廢價(jià)差擴(kuò)大，銅需求預(yù)計(jì)難持續(xù)保持高水平，總體短缺幅度或不大，短期價(jià)格或震蕩為主，同時(shí)關(guān)注國(guó)內(nèi)高升水能否持續(xù)及月間價(jià)差走擴(kuò)的可能性。今日滬銅主力合約運(yùn)行參考：67600-68500元/噸。
鋁
滬鋁主力合約報(bào)收18850元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），跌幅0.50%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18830元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)-50。鋁期貨倉(cāng)單42426噸，較前一日下降599噸。LME鋁庫(kù)存467875噸，下降4000噸。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年10月中國(guó)共進(jìn)口鋁土礦1112.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加11%，同比增加23.97%。10月氧化鋁進(jìn)口9.90萬(wàn)噸，環(huán)比減少48.28%，同比減少60.51%；出口7萬(wàn)噸，俄羅斯6.28萬(wàn)噸，占比90%。10月原鋁進(jìn)口總量為21.66萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)221.19%，環(huán)比增長(zhǎng)7.9%；出口總量為0.06萬(wàn)噸，同比減少4.67%，環(huán)比減少91.29%；凈進(jìn)口總量達(dá)21.60萬(wàn)噸，同比增加223.4%，環(huán)比增長(zhǎng)11.51%。2023年1-10月原鋁進(jìn)口總量為117.27萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)172.92%；出口總量為11.34萬(wàn)噸，同比增減少41.19%；凈進(jìn)口總量達(dá)105.92萬(wàn)噸，同比增加347.33%。2023年10月，中國(guó)出口未鍛軋鋁及鋁材44.03萬(wàn)噸;1-10月累計(jì)出口469.66萬(wàn)噸。11-27：鋁錠去庫(kù)2.7萬(wàn)噸至58萬(wàn)噸，鋁棒去庫(kù)0.65萬(wàn)噸至11.15萬(wàn)噸。云南減產(chǎn)，鋁錠鋁棒去庫(kù)，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，國(guó)內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：18500-19800元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元。
鉛
滬鉛主力合約2401日盤(pán)波動(dòng)下行，夜盤(pán)下探回穩(wěn)，收至16050元/噸。總持倉(cāng)增加5007手至14.9萬(wàn)手。上期所期貨庫(kù)存增加2772至5.28萬(wàn)噸。滬鉛連續(xù)-連三價(jià)差擴(kuò)大至-80元/噸。周二倫鉛下探企穩(wěn)，下跌0.49%，收至2151.5美元/噸。倫鉛庫(kù)存報(bào)13.85萬(wàn)噸，較前一日增加500。進(jìn)出口方面，截止上個(gè)交易日鉛錠進(jìn)口虧損縮窄90至2300元/噸。現(xiàn)貨方面，SMM1#鉛錠均價(jià)跌100至16050元/噸，再生精鉛均價(jià)跌50至15975元/噸，精廢價(jià)差縮窄50至75元/噸。滬鉛主力午盤(pán)收至16120元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，持貨商隨行出貨，部分月未清庫(kù)維持貼水出貨，煉廠廠提貨源報(bào)價(jià)貼水收窄，部分地區(qū)再生鉛與原生鉛形成倒掛現(xiàn)象而下游市場(chǎng)需求偏弱，部分剛需偏向原生鉛，貿(mào)易市場(chǎng)成交相對(duì)好轉(zhuǎn)。再生鉛持貨商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游部分鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)偏向采購(gòu)倉(cāng)單庫(kù)存。周二鉛廢價(jià)格下跌，廢電動(dòng)車(chē)電池均價(jià)9950元/噸，廢白殼均價(jià)9175元/噸，廢黑殼均價(jià)9750元/噸?？傮w來(lái)看，上周庫(kù)存大量去庫(kù)，但并未出現(xiàn)供應(yīng)端明顯收緊或消費(fèi)端放量，疊加上周鉛錠出口利潤(rùn)較以往更高，或?yàn)殂U倉(cāng)單提貨轉(zhuǎn)移出口。再生鉛原料未有好轉(zhuǎn)但跟跌明顯，成本支撐下移，資金方面持倉(cāng)亦有明顯下降。短期波動(dòng)為主。主力運(yùn)行區(qū)間參考：15900-16250。
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