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本周（11.27-12.3）建筑指數(shù)下跌，總體跑輸同花順全A，細(xì)分板塊全部下跌。近日，住建部印發(fā)《關(guān)于全面推進城市綜合交通體系建設(shè)的指導(dǎo)意見》，有望進一步拉動交通相關(guān)固定資產(chǎn)投資規(guī)模。
　　本周板塊表現(xiàn)
　　本周建筑指數(shù)下跌，總體跑輸同花順全A，細(xì)分板塊全部下跌：本周申萬建筑指數(shù)收盤1,932.4點，環(huán)比上周下跌0.93%，跑輸同花順全A。行業(yè)平均市凈率0.9倍，環(huán)比上周小幅下降。本周建筑細(xì)分板塊全部下跌，其中咨詢下跌0.1%，跌幅最??；鋼構(gòu)板塊下跌2.8%，跌幅最大。
　　本周行業(yè)重點關(guān)注
　　11月28日，住建部印發(fā)《關(guān)于全面推進城市綜合交通體系建設(shè)的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》)?！吨笇?dǎo)意見》明確總體目標(biāo)：到2025年，各地城市綜合交通體系進一步健全，設(shè)施網(wǎng)絡(luò)布局更加完善，運行效率、整體效益和集約化、智能化、綠色化水平明顯提升；到2035年，各地基本建成人民滿意、功能完備、運行高效、智能綠色、安全韌性的現(xiàn)代化城市綜合交通體系。我們認(rèn)為《指導(dǎo)意見》的出臺有望進一步拉動交通相關(guān)固定資產(chǎn)投資規(guī)模，為經(jīng)濟穩(wěn)增長起到助力作用。
　　行業(yè)月度數(shù)據(jù)點評
　　10月固定資產(chǎn)投資小幅增長，制造業(yè)和基建投資延續(xù)同比增長：10月固定資產(chǎn)投資77.56萬億元，同增1.3%。10月制造業(yè)、基建、地產(chǎn)開發(fā)投資完成額分別為2.71、2.16和0.87萬億元，同比分別變動6.2%、5.6%和-16.7%，環(huán)比分別下降11.6%、7.6%和16.6%，環(huán)比均有較大幅度下滑。
　　地產(chǎn)施工：10月地產(chǎn)開工、施工同比降幅擴大，竣工面積同環(huán)比均有較大漲幅：10月房地產(chǎn)新開工面積為0.71億平，同減21.2%，環(huán)比9月下滑14.3%。10月新增房地產(chǎn)施工面積為0.72億平，同減27.8%，同比降幅較上月擴大18.0pct。10月新增地產(chǎn)施工面積環(huán)比9月下滑22.3%。10月竣工面積為0.64億平，同增13.4%，環(huán)比9月上漲29.5%。10月竣工面積同比延續(xù)增長態(tài)勢，但同比增速水平較9月收窄10.5pct。10月商品房銷售面積為0.78億平，同減20.3%，環(huán)比9月下降28.4%；平均銷售單價為10,408.4元/平，同增7.4%，環(huán)比增加3.6%。
　　新簽訂單：10月中國建筑新簽訂單表現(xiàn)較好，中國建筑地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于行業(yè)：10月中國建筑、中國中冶、中國化學(xué)和中國電建10月新簽訂單金額分別為3.204.0、998.9、65.1和507.7億元，同比分別變動3.7%、-12.5%、-56.2%和-50.8。10月中國建筑地產(chǎn)銷售、新開工和竣工面積分別為154、4,389和2,919萬平，同比分別變動-6.7%、-3.6%和25.7%，環(huán)比分別變動9.2%、-21.9%和-11.3%，數(shù)據(jù)表現(xiàn)明顯優(yōu)于行業(yè)整體表現(xiàn)。
　　投資建議
　　推薦鋁模板領(lǐng)軍企業(yè)志特新材、發(fā)力高空作業(yè)平臺的鋼支撐租賃龍頭華鐵應(yīng)急。推薦工建龍頭精工鋼構(gòu)，建議關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)制造龍頭鴻路鋼構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)龍頭東南網(wǎng)架以及特級承包商富煌鋼構(gòu)。推薦以高鐵扣件為核心的軌道工務(wù)細(xì)分領(lǐng)域“國家隊”鐵科軌道。
　　評級面臨的主要風(fēng)險
　　基建實物工作量落地不及預(yù)期，地產(chǎn)銷售超預(yù)期下行，建筑新技術(shù)滲透率提升不及預(yù)期。