>> 國泰君安期貨-棉花：階段性采購推動期價反彈-231203
| 上傳日期： |
2023/12/4 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
傅博 |
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報告導讀：
截至12月1日的當周，ICE棉花震蕩回落，感恩節(jié)假期回來后，受中國棉花和原油下跌影響，ICE棉花再次跌至80美分/磅下方，之后幾日ICE棉花圍繞80美分波動。由于全球棉花消費前景仍然不樂觀，所以ICE棉花價格仍然缺乏上漲的驅(qū)動，不過隨著美元指數(shù)走弱以及對高利率對經(jīng)濟的沖擊的擔憂情緒有所降溫，ICE棉花短期下行的壓力也有所減弱。
國內(nèi)方面，紡織企業(yè)經(jīng)營情況還在變差，紗廠和布廠開機率繼續(xù)下降，紗廠和布廠的成品庫存壓力繼續(xù)上升，紡織企業(yè)原料采購需求較弱。
國內(nèi)棉花市場近期也是需求主導，隨著新棉集中上市、四季度進口棉預期到港量較大，國內(nèi)棉花年底之前供應非常充足，而需求端的情況不理想，下游訂單情況不理想，利潤較差、成品庫存壓力上升導致紗廠和布廠的開工率持續(xù)下降，進而限制紡織企業(yè)的原料采購需求，需求不佳令棉價缺乏上漲動能。目前棉價的支撐主要來自成本端，棉花期價受高基差支撐，但是市場對需求和棉紗高庫存的擔憂情緒并未消退，需要關注棉紗的拋壓對國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格的影響。根據(jù)當前的情況，預計鄭棉期價將保持偏弱震蕩，在產(chǎn)業(yè)情緒好轉(zhuǎn)之前仍建議保持偏空思路。
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