>> 國元國際-物業(yè)服務(wù)及管理月報：物管板塊有所回暖，政策助力物企多元發(fā)展-231205
| 上傳日期： |
2023/12/5 |
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| 498KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國元國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳欣 |
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市場表現(xiàn)及行業(yè)動態(tài)追蹤
月度市場表現(xiàn)：
上月（2023/11/1-2023/11/30）期間，恒生指數(shù)下跌0.41%；其中，恒生港股通物業(yè)服務(wù)及管理上漲0.91%，跑贏恒生指數(shù)1.3個百分點；跑贏地產(chǎn)建筑1.3個百分點。截至2023年11月30日，港交所物業(yè)服務(wù)管理行業(yè)估值水平約為15.2倍PE（TTM）。
個股月度漲跌幅：11月份領(lǐng)悅服務(wù)集團(tuán)（+34.0%）、建發(fā)物業(yè)（+19.2%）、金科物業(yè)（+16.5%）、萬物云（+10.8%）、魯商服務(wù)（+9.2%）漲幅領(lǐng)先；融信服務(wù)（-35.1%）、國銳生活（-30.2%）、中駿商管（-28.4%）、建業(yè)新生活（-26.9%）、卓越商企服務(wù)（-15.5%）市場表現(xiàn)不佳。
港股通持股情況：截至2023年11月30日，港股中港股通持股比例最高的為保利物業(yè)，占比61.57%。持股數(shù)量最多的是碧桂園服務(wù)，為8.04億股。其中，增幅最大的為融創(chuàng)服務(wù)，本月增幅5.82%。降幅最大的為旭輝永升服務(wù)，共-4.72%。。
行業(yè)動態(tài)追蹤：
商民政部社會福利中心近日發(fā)布實施《居家養(yǎng)老上門服務(wù)基本規(guī)范》；國家發(fā)改委大力推動在城市社區(qū)中嵌入養(yǎng)老、托育等服務(wù)設(shè)施；衛(wèi)健委等5部門聯(lián)合印發(fā)《家庭托育點管理辦法（試行）》的通知；民政部批準(zhǔn)《老年人居家康復(fù)服務(wù)規(guī)范》等4項推薦性行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。
投資建議
隨著宏觀政策對地產(chǎn)等大環(huán)境的調(diào)控改善，物管行業(yè)有逐步回暖跡象。此外，本月中央及地方積極出臺政策確立物管服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)并促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)，助力物企規(guī)范化、多元化的可持續(xù)發(fā)展。當(dāng)前板塊內(nèi)的頭部物企估值仍均處于歷史低位，具備一定的配置價值。目前來看，我們認(rèn)為國資物企相較于民企在波動行情下具有更高的安全邊際，建議關(guān)注具備資本優(yōu)勢、母公司資源豐厚，項目輸出穩(wěn)定、經(jīng)營及業(yè)績穩(wěn)定性較強(qiáng)的頭部央國物企華潤萬象生活(1209.HK)、保利物業(yè)（6049.HK）、中海物業(yè)（2669.HK），以及處于較快成長期，具有一定溢價空間且母公司發(fā)展穩(wěn)健的地方國企越秀服務(wù)（6626.HK）。
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