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核心觀點
　　 1.市場行情回顧
　　商品市場方面，人民幣的升值終結了7-10月的內盤強外盤弱之格局。而此前商品市場交易內上外下，黑色系整體走強而油品走弱。近期內上的邏輯被諸多負面消息所擾動，且監(jiān)管對黑色介入較深，黑色系品種亦有所下跌；而外下邏輯持續(xù)存在，歐美經(jīng)濟仍在走弱。文華商品指數(shù)破位下行，短期商品各板塊偏弱運行，有形成共振向下趨勢的可能性。
　　CTA市場方面，本周，各類策略漲跌不一，其中中長周期策略持續(xù)較大幅度回升，而中短周期策略則漲跌互現(xiàn)。主流因子方面，各類動量因子和期限結構因子均有一定程度的凈值回升。
　　2.策略市場環(huán)境
　　中短周期策略市場方面，日內流動性繼續(xù)回升，歷史分位數(shù)處于0.7左右；日內波動底部小幅回升；品種跳空率高位持續(xù)回落。中長周期策略市場方面，市場的趨勢流暢性持續(xù)回升，品種夏普絕對值接近0.8的歷史分位數(shù)，而趨勢流暢品種占比的歷史分位數(shù)也來到了0.5以上；市場的波動性持續(xù)回落，品種波動率和高波動品種占比均接近歷史最低值；品種的展期收益持續(xù)回落，而標準差處于低位震蕩。
　　3.CTA風格因子
　　本周，各周期動量因子和期限結構因子的凈值均有回撤。其中，能化的油品板塊貢獻了最大的負貢獻；具體來說，5日時序動量的最大負貢獻來自于能化的油品板塊；20日時序動量最大負貢獻來自于能化的油品板塊；60日時序動量最大負貢獻來自于能化的油品板塊；5日截面動量最大負貢獻來自于能化的油品板塊；20日截面動量最大負貢獻來自于農產品的軟商品水果板塊；60日截面動量最大正貢獻來自于能化的油品板塊；截面期限結構最大正貢獻也來自于能化的油品板塊。因子的波動率上來看，整體處于低位回升期。
　　4. CTA風險監(jiān)測
　　從總量風險監(jiān)測來看，近6個月量化CTA趨勢和套利策略風險偏好基金數(shù)量適中。
　　從結構風險監(jiān)測來看，近3個月量化CTA趨勢和套利策略基金在風險因子風險暴露不高。
　　風險提示：因子失效，模型失效，市場主流策略偏移