>> 中信期貨-化工策略日報：估值疊加弱現(xiàn)實壓力，近期化工偏承壓-231206
| 上傳日期： |
2023/12/6 |
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| 2131KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃謙,胡佳鵬,楊家明 |
| 下載權限： |
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板塊邏輯：
近日原油持續(xù)調整，煤炭也相對偏弱，疊加近期現(xiàn)實壓力持續(xù)存在，市場情緒相對悲觀，化工動態(tài)估值體系仍偏承壓，表現(xiàn)偏弱。未來去看，雖然短期弱現(xiàn)實仍拖累盤面，尤其是需求端，且01合約逐步回歸現(xiàn)實，導致價格承壓為主，但化工大方向仍是預期及估值決定，且近期下跌已消化部分壓力，利潤也向下游轉移，向下繼續(xù)壓估值驅動邊際轉弱，疊加12月逐步進入移倉周期，1-5或偏反套，05合約中期仍偏逢低多。
甲醇：甲醇上行驅動減弱，震蕩下跌
尿素：現(xiàn)貨小幅上調，市場成交好轉
乙二醇：市場偏弱，價格重心下移
PX：供需邊際改善，PX回調后或震蕩運行
PTA：供應預期提升，打壓市場價格
短纖：價格窄幅震蕩，現(xiàn)金流分化
PP：短期多空驅動均有限，PP震蕩
塑料：現(xiàn)貨成交良好，塑料謹慎反彈
苯乙烯：成本弱勢運行，苯乙烯謹慎看跌
PVC：市場情緒偏弱，PVC震蕩下行
燒堿：現(xiàn)實壓力增大，燒堿謹慎偏弱
瀝青：瀝青煉廠利潤繼續(xù)修復
高硫燃油：高硫燃油裂解價差下行風險大
低硫燃油：低硫燃油跟隨原油波動
單邊策略：近期謹慎承壓，中期05合約等待買入機會。
對沖策略：多瀝青空高硫，多甲醇多L空PP，多MEG空TA
風險因素：原油繼續(xù)下跌，宏觀預期反復
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