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黑色：爐料帶頭回落，現(xiàn)貨補(bǔ)庫需求提升
　　邏輯：今日呂梁市中陽縣地區(qū)部分煤礦復(fù)產(chǎn)，前期強(qiáng)支撐轉(zhuǎn)弱。另一邊，鐵礦整體發(fā)運(yùn)和到港水平年內(nèi)偏高，供需基本面趨弱。成材端進(jìn)入淡季后乏陳可善，因此盤面延續(xù)回調(diào)態(tài)勢(shì)。不過往后看，宏觀預(yù)期向好背景下，爐料供給偏剛性，成材累庫矛盾不突出，因此市場對(duì)后市還是看多為主，價(jià)格回落后產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫意愿強(qiáng)烈，或?qū)⑾拗葡滦锌臻g。
　　具體來看，周初鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格跟隨整體黑色金屬價(jià)格回落，其自身基本面來看，雖然最新一期的礦石發(fā)運(yùn)和到港量皆有回落，但整體發(fā)運(yùn)和到港水平仍處于年內(nèi)偏高水平，疊加近期港口壓港船舶量的回升，鐵礦石供給壓力不減，因此在黑色金屬整體回調(diào)背景下，礦石亦被動(dòng)跟隨，但從現(xiàn)貨成交情況來看，跌價(jià)后市場拿貨熱度尚可。煤焦方面，呂梁市中陽縣前期停產(chǎn)煤礦部分復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)收緊預(yù)期轉(zhuǎn)弱，但煤礦產(chǎn)地安檢趨嚴(yán)，煤礦仍有間隙停產(chǎn)現(xiàn)象，煤礦庫存依舊偏低，供應(yīng)偏緊問題仍存。焦企利潤不佳提產(chǎn)意愿有限，焦炭庫存仍然偏低，原料煤價(jià)格高企，焦企開啟三輪提漲，現(xiàn)貨情緒偏強(qiáng)。廢鋼供需雙增，高爐利潤偏低制約廢鋼漲價(jià)空間，短流程產(chǎn)量存在提升空間。鐵合金方面，硅錳供需回落，錳礦基本反應(yīng)減產(chǎn)壓力，預(yù)計(jì)后續(xù)下行空間不大。硅鐵供需水平偏中性，能源成本預(yù)期有所回升，后市關(guān)注鋼招情況和原料情況，預(yù)計(jì)短期震蕩運(yùn)行。動(dòng)力煤方面，庫存壓制上方空間，臨近全國煤炭交易大會(huì)，市場觀望情緒濃厚，煤價(jià)承壓運(yùn)行。玻璃方面，地產(chǎn)預(yù)期有所改變，遠(yuǎn)月利潤回升，預(yù)期當(dāng)下難以證偽，但當(dāng)前價(jià)格已經(jīng)偏高，預(yù)計(jì)后續(xù)震蕩運(yùn)行。純堿供應(yīng)大于剛需，但由于庫存較低，補(bǔ)庫情緒下，現(xiàn)貨偏緊，短期震蕩偏強(qiáng)。但由于基本面并不短缺，繼續(xù)追漲風(fēng)險(xiǎn)較高，建議謹(jǐn)慎觀望。
　　整體而言，爐料基本面邊際轉(zhuǎn)弱疊加成材進(jìn)入淡季加速價(jià)格調(diào)整節(jié)奏，但回調(diào)階段下游補(bǔ)庫意愿較好，加上后續(xù)鐵礦和雙焦供需緊平衡基本面不改，宏觀向好預(yù)期持續(xù)，下方空間有限。后續(xù)關(guān)注成材累庫進(jìn)度。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策力度超預(yù)期，鋼材需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）；需求大幅走弱，海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（下行風(fēng)險(xiǎn)） 
　　中線展望：震蕩