>> 華泰期貨-黑色商品日報：鋼谷數(shù)據(jù)向好，鋼價期現(xiàn)飄紅-231207
| 上傳日期： |
2023/12/7 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：鋼谷數(shù)據(jù)向好，鋼價期現(xiàn)飄紅
邏輯和觀點：
昨日，鋼谷公布了本周建材、熱卷產銷存情況，數(shù)據(jù)顯示卷螺產量均有下滑，熱卷表需周度環(huán)比仍有增加，庫存方面卷降螺增，熱卷整體表現(xiàn)好于螺紋。午后卷螺期貨急劇拉升。至收盤，昨日期貨螺紋主力2401合約收于3918元/噸，較前日上漲48元/噸；熱卷主力2401合約收于4019元/噸，較前日上漲44元/噸?，F(xiàn)貨方面，受期貨影響鋼價紛紛上漲，卷螺現(xiàn)貨10-30元/噸的上漲，成交偏好，昨日全國建材成交16萬噸，較前日增加2萬噸。
綜合來看：伴隨鋼廠利潤修復，鋼材產量重新回升，雖然短期建材消費依舊受制于地產疲弱拖累，但是政策逆周期調節(jié)將逐步發(fā)力，未來有望持續(xù)改善建材消費，考慮到目前原料價格居高不下，鋼材成本支撐顯著，短期建材供需結構尚可，加之今年春節(jié)較晚，有利于建材消費，長期來看關注宏觀經濟政策落實情況和鋼材供需變化。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權：無
關注及風險點：
產量波動、需求恢復程度、原料價格、進出口等。
鐵礦：宏觀環(huán)境轉暖，鐵礦移倉換月
邏輯和觀點：
市場情緒轉好，黑色商品整體上行，昨日鐵礦石2401合約收高至980元/噸，漲幅1.87%，主力切換完成，2405合約持倉量超于1月，收于930元/噸?，F(xiàn)貨端，青島港PB粉報989元/噸，超特報865元/噸，昨日全國主港鐵礦累計成交112.3萬噸，環(huán)比上漲1.5%，遠期現(xiàn)貨累計成交98.5萬噸，環(huán)比下跌60.6%。
整體來看，宏觀環(huán)境正逐漸轉暖，市場預期政策逆周期調節(jié)將逐步發(fā)力，雖然短期建材消費季節(jié)性下滑，但明年宏觀預期偏好。需求端，日均鐵水產量維持在同比季節(jié)性高位水平，后期鋼廠存在冬儲補庫預期，鐵礦下方價格存在一定支撐，近期全國各地部分鋼廠有檢修計劃，對鐵水產量的影響有待觀察，建議后續(xù)保持關注。
策略：
單邊：中性
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權：無
關注及風險點：鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運情況，宏觀經濟環(huán)境等。
雙焦：下游需求改善，原料行情向好
邏輯和觀點：
昨日黑色商品盤面全線反彈，焦炭主力合約2401收于2583元/噸，較前一日上漲35元/噸，漲1.37%；焦煤2401收于2018元/噸，較前一日上漲28.5元/噸，漲1.43%?，F(xiàn)貨方面，日照港準一級焦炭2370元/噸，與前一日下跌50元/噸，現(xiàn)貨市場情緒有所轉弱。
綜合來看：焦炭方面，主流焦企對焦炭開啟第三輪提漲，但鋼廠暫未回應，焦企生產積極性一般，但焦炭庫存偏低，加之近期焦企出貨順暢，整體看焦炭需求在鐵水產量維持高位的情況下維持韌性，預計短期內焦炭現(xiàn)貨市場或仍偏強運行，但同時需要關注情緒波動所帶來的升貼水行情。焦煤方面，隨著督查組陸續(xù)進駐山西，嚴格的安全檢查依舊影響煤炭的整體供給，焦煤產量難以完全釋放，加之冬季原料補庫預期支撐焦煤需求，整體庫存依舊偏低，因此短期焦煤現(xiàn)貨價格震蕩偏強。
策略：
焦炭方面：震蕩偏強
焦煤方面：震蕩偏強
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權：無
關注及風險點：鋼廠利潤、表需修復、焦化利潤、煤炭進口、外圍宏觀經濟運行情況。
動力煤：市場成交較為清淡，近期價格走勢平穩(wěn)
邏輯和觀點：
期現(xiàn)貨方面：近期煤炭市場走勢平穩(wěn)，市場成交較為清淡。國內煤礦雖然受到安全監(jiān)察加嚴的影響，但是全年生產任務基本已經完成，大部分煤礦生產正常。需求方面近期氣溫沒有明顯波動，動煤日耗符合季節(jié)性表現(xiàn)，下游冶金化工煤耗偏強。煤礦庫存偏低，但下游電廠庫存處于較高位置，庫存結構良好。進口方面，本周進口煤價弱穩(wěn)運行，近期海運費持續(xù)上漲，當前外礦報價仍然堅挺，市場需求一般，實際成交偏少，市場觀望氛圍濃。運價方面，截止到12月6日，海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）報于859.19，和上一交易日持平。
需求與邏輯：產地安全檢查影響動力煤供應，電廠存在補庫預期。短期煤炭受非電行業(yè)補庫及煤礦事故影響存在一定支撐。中長期看，需關注在安全要求下，供應受到擾動的程度，同時關注非電煤的補庫和冬季電煤的消費情況。因期貨流動性嚴重不足，建議觀望。
關注及風險點：煤礦安監(jiān)動態(tài)、港口累庫變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等。
玻璃純堿：現(xiàn)貨價格略微上漲，玻堿盤面波動較大
邏輯和觀點：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2401震蕩運行，收于1859元/噸，下跌5元/噸，跌幅0.27%?，F(xiàn)貨方面，全國均價1981元/噸，環(huán)比上漲2元/噸，華北市場價格基本穩(wěn)定，沙河部分小板市場價格重心下滑，華東市場今日多數(shù)持穩(wěn)，個別企業(yè)提漲1元/重箱。華中市場多廠庫存低位，穩(wěn)價出貨為主，華南多數(shù)企業(yè)價格上調2元/重箱，交投情緒尚可。整體來看，目前期現(xiàn)商高位套?，F(xiàn)象增多，導致期貨價格回落，現(xiàn)貨價格漲勢放緩，玻璃仍處于高價格、高利潤、低庫存狀態(tài)，隨
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