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策略摘要
　　11月ADP新增就業(yè)人數(shù)連續(xù)四個(gè)月低于預(yù)期，工資增速創(chuàng)兩年多來(lái)新低，表明美國(guó)就業(yè)確有降溫。國(guó)家發(fā)改委表示中國(guó)發(fā)展仍然具備較多有利條件和支撐因素，宏觀政策仍有較大空間。財(cái)政部就《全國(guó)社會(huì)保障基金境內(nèi)投資管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》征求意見(jiàn)，有望進(jìn)一步提高全國(guó)社保基金投資靈活度。同時(shí)加大長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)的力度。股指進(jìn)入磨底階段，等待市場(chǎng)情緒修復(fù)，建議逢低布局。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　美國(guó)就業(yè)降溫。宏觀方面，國(guó)家發(fā)改委就當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)答記者問(wèn)稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然具備較多有利條件和支撐因素；中國(guó)宏觀調(diào)控體制更加完善，政策儲(chǔ)備工具不斷豐富，在應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)中宏觀調(diào)控經(jīng)驗(yàn)不斷積累，宏觀政策仍有較大空間，將為駕馭各種復(fù)雜困難局面打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；有信心、更有能力實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。海外方面，11月ADP新增就業(yè)人數(shù)連續(xù)四個(gè)月低于預(yù)期，工資增速創(chuàng)兩年多來(lái)新低。
　　指數(shù)震蕩回升?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，A股三大指數(shù)低開(kāi)后震蕩回升，金融板塊低迷，滬指走勢(shì)偏弱。行業(yè)方面，多數(shù)板塊收漲，傳媒、農(nóng)林牧漁、有色金屬領(lǐng)漲，通信、銀行、非銀金融行業(yè)跌幅居前。兩市成交額不足8200億元，北向資金全天凈買入23億元。財(cái)政部就《全國(guó)社會(huì)保障基金境內(nèi)投資管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》征求意見(jiàn)，表示適度下調(diào)全國(guó)社保基金管理費(fèi)率、托管費(fèi)率上限；增加和調(diào)整社?；鹜顿Y范圍；將基金境內(nèi)外投資全口徑納入監(jiān)管比例，明確股票類和股權(quán)類資產(chǎn)最大投資比例為40%和30%。美股方面，三大指數(shù)小幅收跌。
　　近月基差收窄。期貨市場(chǎng)，股指期貨近月基差收窄，遠(yuǎn)月基差快速回落，IM貼水程度較深，可進(jìn)行吃貼水操作；當(dāng)日期指活躍度下降，IC、IM持倉(cāng)量增加。
　　■策略
　　單邊：買入套保
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　若國(guó)內(nèi)政策不及預(yù)期、海外超預(yù)期緊縮、地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，股指有下行風(fēng)險(xiǎn)