>> 國泰君安期貨-國債期貨：上行空間有限，日內(nèi)震蕩-231207
| 上傳日期： |
2023/12/7 |
大小： |
587KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
虞堪 |
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【基本面跟蹤】
12月6日，國債期貨收盤多數(shù)下跌，30年期主力合約跌0.06%，10年期主力合約平收，5年期主力合約跌0.04%，2年期主力合約跌0.06%。國債期貨指數(shù)為-0.68。量價(jià)因子看空，會員席位因子看空，基本面因子看空。無杠桿下，策略近20日累加收益為-0.10%，近60日累加收益為0.00%，近120日累加收益為0.60%，近240日累加收益為1.99%。
市場方面，A股三大指數(shù)今日漲跌不一，截至收盤，滬指跌0.11%，深成指漲0.66%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.58%，北證50跌1.16%，滬深兩市成交額8170億元。兩市超3200只個股上漲。北向資金凈買入23.42億元。
資金方面，隔夜shibor報(bào)1.6060%，下跌10.80個基點(diǎn)；7天shibor報(bào)1.7630%，下跌5.30個基點(diǎn)；14天shibor報(bào)2.0640%，上漲6.50個基點(diǎn)；1月shibor報(bào)2.3400%，上漲1.30個基點(diǎn)；3月shibor報(bào)2.5370%，上漲0.40個基點(diǎn)。
2年期活躍CTD券為220026.IB，IRR為2.62%，5年期活躍CTD券為230015.IB，IRR為2.60%，10年期活躍CTD券為230019.IB，IRR為2.52%，30年期活躍CTD券為220008.IB，IRR為2.66%，目前R007約2.2225%。
貨幣市場方面，12月6日銀行間質(zhì)押式回購市場共成交30億元，增加4.17%。其中，隔夜收于1.60%，較前一交易日下跌10bp，7天收于1.90%，較前一交易日上漲6bp；中期方面，14天收于2.20%，較前一交易日上漲8bp；長期方面，1個月收于2.50%，當(dāng)日無成交，與上一交易日持平。
現(xiàn)券方面：國債收益率曲線上行0.30-2.62BP（2Y、5Y、10Y和30Y期中債收益率分別上行2.62BP、1.09BP、0.75BP和0.30BP至2.48%、2.60%、2.67%和2.95%）；信用債收益率曲線上行0.88-2.88BP（評級為AAA的中短期票據(jù)到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分別上行2.88BP、1.91BP、1.35BP和0.88BP至2.76%、2.82%、2.96%和3.13%）。
【宏觀及行業(yè)新聞】
12月6日，央行今日進(jìn)行2400億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.8%，與此前持平。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今日有4380億元7天期逆回購到期，因此當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠1980億元人民幣。
【趨勢強(qiáng)度】
國債期貨趨勢強(qiáng)度：-1。
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
12月6日，國債期貨日內(nèi)寬幅震蕩，T合約全天水平面震蕩收平。T合約上漲受阻反映前期多頭力量發(fā)力較強(qiáng)使得短期內(nèi)資金面仍偏緊情況下，即使預(yù)期驅(qū)動長端利率有所下行，但T合約做多空間快速兌現(xiàn)后進(jìn)一步做多空間有限。曲線結(jié)構(gòu)進(jìn)一步走平，反映長端悲觀預(yù)期與短端偏緊資金面影響因素共同作用。目前市場快速兌現(xiàn)做多空間后靜待12月中旬寬貨幣政策的落地，多頭力量未出現(xiàn)顯著回落，因此長端觀點(diǎn)維持震蕩走強(qiáng)，短端上行壓力較大。
跨期價(jià)差方面，03-06合約或由于06合約流動性影響與期債價(jià)格維持正相關(guān)變化繼續(xù)走闊。IRR和基差反映期債價(jià)格過強(qiáng)，回落風(fēng)險(xiǎn)加劇，推薦正套配置回避債市震蕩風(fēng)險(xiǎn)?？缙贩N配置方面，上周分品種多空熱力圖反映曲線結(jié)果或陡峭化變化，目前曲線持續(xù)走平，可關(guān)注做陡套利配置機(jī)會。今日國債期貨多因子模型信號維持看空，近期預(yù)期驅(qū)動因素?cái)_動較強(qiáng)，上周周度會員席位持倉觀點(diǎn)為看多，目前多頭力量隨時存在離場可能，切勿追漲謹(jǐn)慎交易。
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