>> 湘財證券-新能源汽車行業(yè)月報：問界熱銷引發(fā)市場對于華為合作車企的關(guān)注-231206
| 上傳日期： |
2023/12/6 |
大小： |
1525KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
文正平 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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近一年新能源汽車板塊表現(xiàn)不盡如人意，問界M7熱銷引發(fā)市場關(guān)注
截至2023/11/30，近一年中證新能源汽車指數(shù)下跌32.8%，跑輸滬深300指數(shù)23.6個百分點，新能源汽車板塊表現(xiàn)不盡如人意。2023年中國新能源汽車銷量仍然會是高增長，但是，車企以價換量競爭尤為激烈，降價對產(chǎn)業(yè)鏈利潤造成負面影響，同時投資者還擔憂新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能過剩，這些隱憂抑制了板塊表現(xiàn)。
各細分板塊中，近來汽車整車板塊表現(xiàn)活躍，主要是人工智能熱點延伸至智能駕駛領(lǐng)域，問界M7銷售火爆引發(fā)市場對于華為合作車企的高度關(guān)注。
華為智能汽車事業(yè)部整體轉(zhuǎn)變?yōu)樽庸具\營，號召多家車企加入
11/25華為與長安汽車簽署《投資合作備忘錄》，華為擬設(shè)立一家子公司（目標公司）專門從事汽車智能系統(tǒng)及部件解決方案，華為原則上不再從事上述業(yè)務(wù)，并將相關(guān)技術(shù)、資產(chǎn)、人員注入目標公司。長安汽車擬投資目標公司并展開戰(zhàn)略合作，持股不超過40%，目標公司將對現(xiàn)有戰(zhàn)略合作伙伴車企及有戰(zhàn)略價值的車企等投資者逐步開放股權(quán)。
此次事件意味著華為下屬智能汽車事業(yè)部整體轉(zhuǎn)變?yōu)樽庸拘问竭\營，獨立核算，自負盈虧，可以充分調(diào)動和激發(fā)員工積極性。華為號召現(xiàn)有戰(zhàn)略合作伙伴入股目標公司，一則是籌集資金、二則是謀求以股權(quán)關(guān)系為紐帶建立利益共同體，三則是集結(jié)多方壯大聲勢。車企與供應(yīng)商的合作中，通常都是車企主導(dǎo)，像是華為這樣以供應(yīng)商主導(dǎo)號召多家車企加入的合作模式不同尋常，如何平衡各家車企之間的利益沖突成為關(guān)鍵難點。目前華為與車企合作采用Huawei inside模式只有長安阿維塔，采用華為智選車模式有賽力斯問界、奇瑞智界等（另有北汽、江淮的合作項目也在推進中），智選車型會由華為深度參與開發(fā)，并且借助華為的營銷渠道推廣。
十一月鋰價再次暴跌
七月以來鋰價再次快速下跌，考慮是廣州期貨交易所碳酸鋰期貨上市，期貨助長助跌，遠期價格貼水再次強化鋰價下跌預(yù)期。鋰價跌破20萬元后多空博弈激烈。十一月鋰價再次暴跌考慮是年末清庫存導(dǎo)致集中拋售，價格恐慌性殺跌。未來鋰價或進入漫長的周期調(diào)整磨底階段，等待供給出清。
投資建議
中國新能源汽車市場進入減速提質(zhì)新階段，銷量增速放緩考驗發(fā)展質(zhì)量，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上短板環(huán)節(jié)，查漏補缺。其一是動力電池，作為產(chǎn)業(yè)鏈上核心賽道，動力電池行業(yè)充滿機遇與挑戰(zhàn)，優(yōu)秀的動力電池企業(yè)可以通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新、降本增效脫穎而出；其二是鋰電隔膜、電池結(jié)構(gòu)件，其行業(yè)競爭格局優(yōu)異，盈利狀況較為良好穩(wěn)定，且部分龍頭公司已經(jīng)進入國際供應(yīng)鏈體系，可以受益于國外新能源汽車放量。
維持新能源汽車行業(yè)“增持”評級。
風險提示
新能源汽車行業(yè)景氣波動劇烈；行業(yè)競爭加?。皇袌鐾顿Y風格變化
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