>> 華泰期貨-黑色商品日?qǐng)?bào)：多重利好頻發(fā)，鋼價(jià)屢屢攀升-231208
| 上傳日期： |
2023/12/8 |
大?。?/td>
| 853KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
鋼材：多重利好頻發(fā)，鋼價(jià)屢屢攀升
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日，海關(guān)總署公布中國(guó)1-11月鋼材出口為8265.8萬(wàn)噸，其中11月鋼材出口為800.5萬(wàn)噸。午后鋼聯(lián)公布了本周鋼材產(chǎn)銷存數(shù)據(jù)，總體表現(xiàn)周度數(shù)據(jù)環(huán)比轉(zhuǎn)好，五大材數(shù)據(jù)在高產(chǎn)量的情況下，仍維持去庫(kù)態(tài)勢(shì)，表明實(shí)際消費(fèi)顯著偏強(qiáng)。原料端低庫(kù)存的同時(shí)，加上補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，推動(dòng)鋼材成本上移。受此多重利好影響，昨日鋼材價(jià)格創(chuàng)出階段新高。至收盤，昨日期貨螺紋主力2405合約收于4011元/噸，熱卷主力2405合約收于4114元/噸?，F(xiàn)貨方面，受期貨影響鋼價(jià)紛紛上漲，卷螺現(xiàn)貨30-50元/噸的上漲，成交偏好，昨日全國(guó)建材成交16萬(wàn)噸，較前日持平。
綜合來(lái)看：伴隨鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，鋼材產(chǎn)量重新回升，雖然短期建材消費(fèi)依舊受制于地產(chǎn)疲弱拖累，但是政策逆周期調(diào)節(jié)將逐步發(fā)力，未來(lái)有望持續(xù)改善建材消費(fèi)，考慮到目前原料價(jià)格居高不下，鋼材成本支撐顯著，短期建材供需結(jié)構(gòu)尚可，加之今年春節(jié)較晚，有利于建材消費(fèi)，長(zhǎng)期來(lái)看關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策落實(shí)情況和鋼材供需變化。
策略：
單邊：震蕩偏強(qiáng)
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：產(chǎn)量波動(dòng)、需求恢復(fù)程度、原料價(jià)格、進(jìn)出口等。
鐵礦：宏觀情緒轉(zhuǎn)好，基差修復(fù)上行
邏輯和觀點(diǎn)：
宏觀情緒轉(zhuǎn)好，黑色商品整體上行，昨日鐵礦石新晉合約2405收高至952元/噸，漲幅3.93%?，F(xiàn)貨端，青島港PB粉報(bào)998元/噸，超特報(bào)875元/噸，昨日全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交108.6萬(wàn)噸，環(huán)比下跌3.3%，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計(jì)成交134萬(wàn)噸，環(huán)比上漲36%。1-11月份鐵礦石累計(jì)進(jìn)口量10.78億噸，增長(zhǎng)6.2%。
整體來(lái)看，宏觀環(huán)境正逐漸轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)對(duì)本月中旬重要會(huì)議預(yù)期較高。需求端，日均鐵水產(chǎn)量連續(xù)走低，但維持在同比季節(jié)性高位水平，鐵礦石各環(huán)節(jié)庫(kù)存低位且鋼廠端剛性需求仍強(qiáng)，供應(yīng)維持高位，近期全國(guó)各地部分鋼廠有檢修計(jì)劃，對(duì)鐵水產(chǎn)量的影響有待觀察，建議后續(xù)保持關(guān)注。
策略：
單邊：中性
跨品種：無(wú)
跨期：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠利潤(rùn)及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。
雙焦：宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，原料偏強(qiáng)運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日五大材產(chǎn)銷數(shù)據(jù)周度數(shù)環(huán)比轉(zhuǎn)好，鋼材維持去庫(kù)態(tài)勢(shì)，黑色商品全線大幅上漲，焦炭主力合約2401收于2683元/噸，較前一日上漲102.5元/噸，漲3.97%；焦煤2401收于2064元/噸，較前一日上漲47元/噸，漲2.33%?，F(xiàn)貨方面，日照港準(zhǔn)一級(jí)焦炭2370元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)偏穩(wěn)運(yùn)行。
綜合來(lái)看：焦炭方面，由于宏觀預(yù)期的持續(xù)向好及鋼材出口的持續(xù)高位，帶動(dòng)焦炭需求，外加焦炭庫(kù)存偏低，焦企出貨較為順暢，整體看焦炭需求在鐵水產(chǎn)量維持高位的情況下維持韌性，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)或仍偏強(qiáng)運(yùn)行，但同時(shí)需要關(guān)注情緒波動(dòng)所帶來(lái)的升貼水行情。焦煤方面，隨著督查組陸續(xù)進(jìn)駐山西，嚴(yán)格的安全檢查依舊影響煤炭的整體供給，焦煤產(chǎn)量難以完全釋放，下游焦企由于原料煤的成本上漲提產(chǎn)意愿不強(qiáng)，近期觀望情緒較濃，考慮到冬季原料補(bǔ)庫(kù)預(yù)期支撐焦煤需求，焦煤整體庫(kù)存依舊偏低，因此短期焦煤現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。
策略：
焦炭方面：震蕩偏強(qiáng)
焦煤方面：震蕩偏強(qiáng)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠利潤(rùn)、表需修復(fù)、焦化利潤(rùn)、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等。
動(dòng)力煤：海運(yùn)費(fèi)壓制采購(gòu)進(jìn)口煤交投清淡
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：近期煤炭市場(chǎng)走勢(shì)平穩(wěn)，國(guó)內(nèi)煤礦雖然受到安全監(jiān)察加嚴(yán)的影響，但是全年生產(chǎn)任務(wù)基本已經(jīng)完成，大部分煤礦生產(chǎn)正常。需求方面近期氣溫沒有明顯波動(dòng)，動(dòng)煤日耗符合季節(jié)性表現(xiàn)，下游冶金化工煤耗偏強(qiáng)。煤礦庫(kù)存偏低，但下游電廠庫(kù)存處于較高位置，庫(kù)存結(jié)構(gòu)良好。港口方面，市場(chǎng)交投清淡，客戶保持觀望，貿(mào)易商挺價(jià)為主，市場(chǎng)博弈明顯。進(jìn)口方面，本周進(jìn)口煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行，近期海運(yùn)費(fèi)持續(xù)上漲，當(dāng)前外礦報(bào)價(jià)仍然堅(jiān)挺，市場(chǎng)需求一般，實(shí)際成交偏少，市場(chǎng)觀望氛圍濃。運(yùn)價(jià)方面，截止到12月7日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于858.16，相比上一交易日下跌1.03點(diǎn)。
需求與邏輯：產(chǎn)地安全檢查影響動(dòng)力煤供應(yīng)，電廠存在補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。短期煤炭受非電行業(yè)補(bǔ)庫(kù)及煤礦事故影響，存在一定支撐。中長(zhǎng)期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動(dòng)的程度，同時(shí)關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫(kù)和冬季電煤的消費(fèi)情況。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，建議觀望。
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤礦安監(jiān)動(dòng)態(tài)、港口累庫(kù)變化、電煤及化工煤日耗、其他突發(fā)事故等。
玻璃純堿：供應(yīng)矛盾延續(xù)，玻堿放量大漲
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2405放量上漲，收于1995元/噸，上漲106元/噸，漲幅5.61%?，F(xiàn)貨方面，本周全國(guó)周均價(jià)1973元/噸，環(huán)比上漲0.46%，供應(yīng)方面：據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，本周浮法玻璃產(chǎn)量120.79萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.12%，企業(yè)開工率82.73%，環(huán)比減少0.
|
|
