>> 華泰期貨-尿素日報：產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)向好，利空消息沖擊-231208
| 上傳日期： |
2023/12/8 |
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| 1951KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
中性：昨日日產(chǎn)17.75萬噸（+0.23），受部分區(qū)域工廠檢修影響，日產(chǎn)有減少預期。需求方面，江蘇、安徽等地農(nóng)需備肥啟動，下游采購積極，支撐廠家待發(fā)，當前市場成交相對活躍。短期尿素偏強整理為主。本周尿素企業(yè)庫存微幅增加、待發(fā)訂單微幅減少，對市場影響較小，目前尿素基差縮窄至18元/噸，接近平水，加之保供穩(wěn)價主基調(diào)對于上漲空間的限制，期貨建議短期以中性對待，后期關注氣頭企業(yè)檢修情況與市場成交情況變化。
核心觀點
■市場分析
期貨市場：12月7日尿素主力收盤2377元/噸（-55）；主力合約前二十位多頭持倉：63052（-20266），空頭持倉：65149（-10675），凈多持倉：-2097（-6992）。
現(xiàn)貨：12月7日河南商丘小顆粒報價：2470元/噸（+20）；山東菏澤小顆粒報價：2460元/噸（+10）；江蘇沐陽小顆粒報價：2500元/噸（+10）。
原料：12月7日，小塊無煙煤1150元/噸（0），尿素成本1810元/噸（0），尿素出口窗口-130美元/噸（0）。
生產(chǎn)：截至12月7日，全國周度尿素產(chǎn)量122.43萬噸（-3.28），山東周度尿素產(chǎn)量16.92萬噸（-0.61）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率79.4%（-2.13%），其中煤制尿素：81.40%（-1.7%），氣制尿素：73.12%（-3.47%）。
庫存：截至12月6日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為49.5萬噸（+2.16），尿素港口樣本庫存量為21.2萬噸（+0.3）。
消費：截至12月7日，復合肥產(chǎn)能利用率45.98%（+3.39%）；中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為67.24%（-1.13%）；中國尿素企業(yè)預收訂單天數(shù)6.24日（-0.35）。
觀點：12月7日國內(nèi)尿素市場偏強運行，下游跟進稍有減緩，短期市場表現(xiàn)震蕩為主。
■策略
中性：本周開工率及產(chǎn)量數(shù)據(jù)有所下降，顯示此前市場預期的供應收縮在慢慢轉(zhuǎn)向現(xiàn)實，但較去年同期仍屬高位。雖農(nóng)業(yè)補倉增加，但受利空消息影響，下游觀望情緒較濃，另外港口分貨源因出口受阻，倒掛回流概率較大，或造成局部市場的沖擊。綜合來看，高價壓制了需求的釋放，引發(fā)市場擔憂，短期或有回調(diào)趨勢，期貨建議短期以中性對待，后期庫存累積情況及出口倒掛回流的情況。
■風險
氣頭企業(yè)檢修情況、庫存變動情況、儲備需求釋放進度、國際市場變化
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