>> 華泰期貨-鋁日?qǐng)?bào)：消費(fèi)較為疲軟，鋁價(jià)震蕩運(yùn)行-231207
| 上傳日期： |
2023/12/7 |
大?。?/td>
| 892KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
鋁：隨著云南地區(qū)鋁企減產(chǎn)初步落地，供應(yīng)端短期暫無更多變動(dòng)預(yù)期，受消費(fèi)淡季等因素影響下游消費(fèi)疲弱，對(duì)鋁價(jià)有一定壓力，而當(dāng)前鋁錠庫存持續(xù)去化也給予鋁價(jià)一定支撐，建議短期以高拋低吸思路對(duì)待，關(guān)注宏觀情緒的變動(dòng)。
氧化鋁：云南地區(qū)電解鋁初步減產(chǎn)基本到位，西南地區(qū)氧化鋁需求量的下滑，但考慮到礦石緊張局面使得氧化鋁供應(yīng)量難以大幅提升，且進(jìn)入冬季后北方地區(qū)可能面臨環(huán)保限產(chǎn)制約，建議中性思路對(duì)待，關(guān)注山東和河南等地重污染天氣對(duì)當(dāng)?shù)匮趸X企業(yè)生產(chǎn)的影響。
核心觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水41.75美元/噸。SMMA00鋁價(jià)錄得18560元/噸，較前一交易日持平。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-10元/噸，SMM中原鋁價(jià)錄得18690元/噸，較前一交易日上漲20元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲10元/噸至120元/噸，SMM佛山鋁價(jià)錄得18690元/噸，較前一交易日上漲10元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至120元/噸。
鋁期貨方面：12月6日滬鋁主力合約開于18390元/噸，收于18480元/噸，較前一交易日漲15元/噸，全天交易日成交105058手，較前一交易日減少34137手，全天交易日持倉161744手，較前一交易日減少3013手。日內(nèi)價(jià)格偏弱震蕩，最高價(jià)達(dá)到18500元/噸，最低價(jià)達(dá)到18370元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開于18430元/噸，收于18400元/噸，較昨日午后跌80元/噸，夜間價(jià)格震蕩。
近期鋁市場(chǎng)進(jìn)口窗口階段性打開，關(guān)注進(jìn)口鋁錠的沖擊。河南鞏義等地區(qū)受環(huán)保督察因素影響，下游減產(chǎn)較多，消費(fèi)表現(xiàn)較為疲軟。供應(yīng)方面，云南地區(qū)涉及停產(chǎn)的企業(yè)已完成初步的停產(chǎn)計(jì)劃，周內(nèi)內(nèi)蒙古地區(qū)繼續(xù)釋放新投產(chǎn)產(chǎn)能，預(yù)計(jì)將在12月中下旬完成投產(chǎn)計(jì)劃，電解鋁供應(yīng)端小幅回升。消費(fèi)方面，現(xiàn)貨流通較為寬松，下游采購積極性一般。隨著消費(fèi)淡季到來，初級(jí)端消費(fèi)暫無明顯好轉(zhuǎn)，重點(diǎn)關(guān)注宏觀政策對(duì)市場(chǎng)情緒和終端消費(fèi)的刺激。庫存方面，截止12月4日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存58.9萬噸，較上周同期減少2.9萬噸。近期庫存延續(xù)去化，關(guān)注去庫幅度。截止12月6日，LME鋁庫存較前一交易日減少3150噸至443000噸。
氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價(jià)格錄得2996元/噸，較前一交易日持平，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得335美元/噸，較前一交易日持平。
氧化鋁期貨方面：12月6日氧化鋁主力合約開于2882元/噸，收于2865元/噸，較前一交易日跌45元/噸，全天交易日成交86571手，較前一交易日增加38247手，全天交易日持倉74487手，較前一交易日增加6523手，日內(nèi)價(jià)格偏弱震蕩，最高價(jià)達(dá)到2913元/噸，最低價(jià)達(dá)到2838元/噸。
夜盤方面，氧化鋁主力合約開于2867元/噸，收于2869元/噸，較昨日午后收盤漲4元/噸，夜間價(jià)格震蕩。
近日氧化鋁市場(chǎng)成交較為一般。供應(yīng)方面，河南地區(qū)礦石供應(yīng)問題仍限制當(dāng)?shù)夭糠盅趸X產(chǎn)能開工；山西地區(qū)個(gè)別氧化鋁企業(yè)因礦石問題壓產(chǎn)運(yùn)行；山東部分氧化鋁企業(yè)進(jìn)行檢修工作，氧化鋁焙燒產(chǎn)量減少；雖然河南、廣西地區(qū)少量氧化鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，但氧化鋁市場(chǎng)整體供應(yīng)減少。考慮到礦石供應(yīng)緊張，采暖季的到來等因素影響，預(yù)計(jì)年內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量難以大幅提升。需求方面，云南電解鋁企業(yè)基本完成初步的停產(chǎn)計(jì)劃，西南地區(qū)氧化鋁需求下滑。
■策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
■風(fēng)險(xiǎn)
1、供應(yīng)端變動(dòng)超預(yù)期。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。
|
|
