>> 五礦期貨-農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)日?qǐng)?bào)-231208
| 上傳日期： |
2023/12/8 |
大小： |
771KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【基本面信息】
棉花：現(xiàn)貨方面，棉花企業(yè)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中有漲，臨近年底部分紡企訂單持穩(wěn)略增，一些企業(yè)外單稍有增加，局部銷(xiāo)售略好轉(zhuǎn)，紡織企業(yè)利潤(rùn)情況較之前略有提升，皮棉原料采購(gòu)較前期略有好轉(zhuǎn)，下游產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍不佳，但邊際變化轉(zhuǎn)好。
白糖：有政府消息人士表示，印度將減少甘蔗向乙醇的生產(chǎn)，以確保國(guó)內(nèi)有足夠的糖供應(yīng)。內(nèi)蒙古甜菜收購(gòu)已經(jīng)基本結(jié)束，最終收購(gòu)量在400萬(wàn)噸左右，最終糖產(chǎn)量或?yàn)?3.4萬(wàn)噸，略高于預(yù)期的50萬(wàn)噸，同比減少5萬(wàn)噸左右。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）玉米期權(quán)
標(biāo)的行情：玉米（C2403)近一個(gè)半月形成雙重頂形態(tài)，上周以來(lái)觸及前期低點(diǎn)后持續(xù)下行，本周低點(diǎn)窄幅波動(dòng)，跌幅0.28%報(bào)收于2455，短期中性偏空運(yùn)行。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于10.08%（+0.56%），持續(xù)上行突破歷史平均數(shù)水平；期權(quán)持量PCR報(bào)收于1.03（-0.10），小幅回落。
策略建議：構(gòu)建賣(mài)出偏中性的跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持中性，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如C2403：S_C2403-P-2440，S_C2403-P-2460和S_C2403-C-2460，S_C2403-C-2480。
?。?）豆粕期權(quán)
標(biāo)的行情：豆粕(M2403)近一個(gè)月先自高位回落后弱勢(shì)反彈，漲幅0.13%報(bào)收于3815。
期權(quán)分析：豆粕期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于19.57%（+0.44%），震蕩上行突破上軌道線；期權(quán)持倉(cāng)量PCR盤(pán)整報(bào)收于1.10（-0.00）。
策略建議：構(gòu)建偏弱多的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如M2403，S_M2403-P-3800，S_M2403-P-3850和S_M2403-C-3850，S_M2401-C-3900。
（3）棕櫚油期權(quán)
標(biāo)的行情：棕櫚油(P2402)三月前自高點(diǎn)持續(xù)緩慢下跌后寬幅盤(pán)整一個(gè)半月，有前期低點(diǎn)支撐，一個(gè)月前突破震蕩區(qū)間上限回升，三周多以來(lái)高點(diǎn)震蕩回落，短期偏空頭下行，漲幅1.82%報(bào)收于7060。
期權(quán)分析：棕櫚油期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于23.64%（+0.86%），加速上行突破上軌道線之后高位盤(pán)整；持倉(cāng)量PCR報(bào)收于0.62（-0.04），小幅回落處于歷史中間水平。
策略建議：構(gòu)建偏空的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持負(fù)數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如P2402：S_P2402-P-6900@10,S_P2402-P-7000@10和B_P2402-C-7000@10，B_P2402-C-7100@10。
?。?）白糖期權(quán)
標(biāo)的行情：白糖(SR2401)一個(gè)月前結(jié)束寬幅區(qū)間震蕩行情回暖上升后遇前期高點(diǎn)壓力受阻震蕩回落，上周以來(lái)跌破前期震蕩區(qū)間低點(diǎn)加速下行，市場(chǎng)短期偏空，漲幅0.47%報(bào)收于6432。
期權(quán)分析：白糖期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于25.01%（+2.00%），突破上軌道線水平后繼續(xù)加速上行至近半年的高點(diǎn)；期權(quán)持倉(cāng)量PCR報(bào)收于1.11（-0.11），持續(xù)下行。
策略建議：看漲熊市價(jià)差策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)至高行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如SR2401：S_SR2401C6300@10，S_SR2401C6400@10和B_SR2401C6500@10，B_SR2401C6600@10。
?。?）棉花期權(quán)
標(biāo)的行情：棉花(CF2401)近兩個(gè)月結(jié)束高位盤(pán)整行情弱勢(shì)反彈遇阻回落階段式震蕩下行，一個(gè)月前寬幅震蕩兩周后加速下行，上周以來(lái)于低點(diǎn)弱勢(shì)反彈回升，漲幅0.65%報(bào)收于15430。
期權(quán)分析：棉花期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于19.25%（+1.03%），自高位大幅下跌至下軌道線后小幅波動(dòng)，仍處于較低位置；持倉(cāng)量PCR窄幅波盤(pán)整，于較低位置報(bào)收于0.61（+0.00）。
策略建議：構(gòu)建偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉(cāng)頭寸，使得持倉(cāng)delta保持正數(shù)，若市場(chǎng)行情快速波動(dòng)突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉(cāng)離場(chǎng)，如CF2401：S_CF2401C15200，S_CF2401C15400和B_CF2401C15600，B_CF2401C15800。
注：持倉(cāng)量PCR：期權(quán)的持倉(cāng)量PCR，是從期權(quán)的賣(mài)方角度分析市場(chǎng)的參與程度。期權(quán)持倉(cāng)量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場(chǎng)行情的多空分界線。
|
|
