>> 廣發(fā)期貨-黑色可視化日報-231208
| 上傳日期： |
2023/12/8 |
大小： |
470KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周敏波,王凌翔 |
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鋼材觀點
國務(wù)院印發(fā)《空氣質(zhì)量持續(xù)改善行動通知》，其中目標(biāo)要求到2025年，京津冀及周邊地區(qū)、汾渭平原PM2.5濃度比2020年分別下降20%、15%，影響市場對后期環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期提升。黑色金屬強(qiáng)弱結(jié)構(gòu)也有所改變，鋼材變強(qiáng)，原料趨弱。周度數(shù)據(jù)顯示，熱卷需求環(huán)比改善，整體增產(chǎn)去庫。鋼材持續(xù)三天拉漲明顯，預(yù)計1-5價差將持續(xù)下跌，考慮5月合約定價的是明年上半年的供需，預(yù)計價格依然維持偏強(qiáng)走勢，上方目標(biāo)關(guān)注前高4300附近壓力。
鐵礦石觀點
需求端鐵水產(chǎn)量降幅超預(yù)期，但庫存偏低結(jié)構(gòu)下，近期宏觀情緒好轉(zhuǎn)共振，礦價易漲難跌?；久嫔希┬桦p弱，需求端降幅大于供應(yīng)端，港口庫存累庫幅度加大，鋼廠庫存小幅上升。供應(yīng)來看，到港量環(huán)比-42至2474.4萬噸，發(fā)運(yùn)量環(huán)比+16.1萬噸，兩者均值同比持平。需求端日均鐵水產(chǎn)量降幅明顯，主因近期廢鋼日耗環(huán)比上升對鐵水有替代作用，考慮到華東電爐利潤韌性仍存，預(yù)計廢鋼對鐵水的替代作用或持續(xù);鋼廠庫存小幅上升，日耗環(huán)比下降，庫消比回升趨勢未改。05合約交易供應(yīng)淡季，但目前估值過高，操作上，05合約逢低做多，建倉區(qū)間參考860-870;跨期套利策略上，關(guān)注做多5-9價差機(jī)會，建倉區(qū)間參考35-55。
焦炭觀點
焦企虧損擴(kuò)大，第三輪提漲預(yù)計下周落地，環(huán)保和利潤影響下，供給再度回落,但是鐵水意外大幅回落．影響焦炭名義缺口快速修復(fù)。近期下游鋼廠到貨吃力，部分鋼廠庫存偏低,補(bǔ)庫節(jié)奏相對偏慢,且宏觀層面仍有預(yù)期．盤面回調(diào)后再次走強(qiáng),建議當(dāng)前暫且觀望，關(guān)注后市產(chǎn)地原料煤供給變化以及宏觀會議的影響。
焦煤觀點
產(chǎn)地事故以及安監(jiān)影響下，焦煤供給回升偏慢，下游成本支撐明顯，補(bǔ)庫力度不減。但隨著后市產(chǎn)地逐步復(fù)產(chǎn),焦煤價格繼續(xù)上漲的空間也有限，近期市場對宏觀仍有較強(qiáng)預(yù)期，建議暫且觀望，關(guān)注后市產(chǎn)地供給變化以及宏觀會議的影響。
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