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要點(diǎn):今日期貨漲停疊加期權(quán)末日輪，如何從期權(quán)視角解讀行情異動(dòng)？
　　碳酸鋰看漲期權(quán)異動(dòng)解釋(- -)追逐末日輪行情12月7日是碳酸鋰2401合約期權(quán)的最后-一個(gè)交易日。在期權(quán)臨近當(dāng)期日時(shí)，期權(quán)定價(jià)會(huì)產(chǎn)生較大波動(dòng)。舉例來(lái)看，碳酸鋰2401C95000單日上漲421.51%，碳酸鋰2401C96000單日上漲463.51%，期貨價(jià)格漲停幅度7%，即使考慮碳酸鋰期貨保證金杠桿，單邊趨勢(shì)行情下期權(quán)的杠桿屬性依舊更強(qiáng)。
　　碳酸鋰看漲期權(quán)異動(dòng)解釋(二)期權(quán)行權(quán)替代期貨
　　碳酸鋰期貨漲停的背景下，如果判斷后續(xù)碳酸鋰期貨價(jià)格會(huì)繼續(xù)大漲，期權(quán)買(mǎi)入看漲期權(quán)替代策略，通過(guò)行權(quán)獲得期貨多頭，這也是今日到期的虛值期權(quán)大漲的另-一個(gè)主要原因。從行權(quán)視角，投資者行權(quán)獲得碳酸鋰期貨多頭合約的成本等于期權(quán)權(quán)利金價(jià)格加期權(quán)行權(quán)價(jià)。需要注意的是，期貨交易根據(jù)結(jié)算價(jià)衡量盈虧，但是期權(quán)行權(quán)的執(zhí)行價(jià)格暨為轉(zhuǎn)化期貨頭寸后的實(shí)際進(jìn)場(chǎng)價(jià)格。
　　目前期權(quán)替代期貨策略受到了投資者的廣泛關(guān)注，但期權(quán)替代期貨的行為本質(zhì)上是隱含了投資者對(duì)于后續(xù)行情的判斷，因此這并非是所有投資者交易期權(quán)的最優(yōu)解。
　　(1)根據(jù)盤(pán)面分時(shí)明細(xì)，碳酸鋰2401C96000于早盤(pán)多頭增倉(cāng)8600手，看漲期權(quán)投資者進(jìn)行在進(jìn)行期貨替代增倉(cāng);但在午后，對(duì)應(yīng)合約凈減倉(cāng)4428手。這表明部分投資者選擇平倉(cāng)了結(jié)頭寸獲取收益。
　　(2)碳酸鋰2401C92000實(shí)值看漲期權(quán)由于Delta值更大，因此更早觸及期權(quán)漲停價(jià)格，但是平值的碳酸鋰2401C96000尚未漲停。這條邏輯說(shuō)明投資者對(duì)期權(quán)替代期貨的衡量標(biāo)準(zhǔn)本質(zhì).上依舊在于成本。計(jì)算期權(quán)行權(quán)獲取期貨的成本:執(zhí)行價(jià)格96000+期權(quán)價(jià)格4170得到100170元/噸，執(zhí)行價(jià)格97000+期權(quán)價(jià)格2970得到99970元/噸，執(zhí)行價(jià)格98000+期權(quán)價(jià)格1860得到99860元/噸。上述三個(gè)看漲期權(quán)均未漲停，從而估算期權(quán)市場(chǎng)投資者交易選擇的LC2401期貨上方阻力位在99860至100170元/噸左右。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素:期權(quán)流動(dòng)性問(wèn)題