>> 國泰君安期貨-棕櫚油：MPOB報(bào)告前馬盤反彈，豆油：受CBOT大豆反彈帶動(dòng)-231208
| 上傳日期： |
2023/12/8 |
大小： |
574KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
傅博 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
據(jù)巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家商品供應(yīng)公司CONAB發(fā)布的12月預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2023/2024年度巴西大豆產(chǎn)量達(dá)到1.601772億噸，同比增加556.77萬噸，增加3.6%，較11月的預(yù)測(cè)減少224.37萬噸。
印尼生物柴油生產(chǎn)商協(xié)會(huì)主席周四表示，印尼2024年生物柴油分配量為1341萬千升，略高于今年的配額。2023年的分配量為1315萬千升。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
棕櫚油趨勢(shì)強(qiáng)度：0豆油趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
棕櫚油：從產(chǎn)量和出口的高頻數(shù)據(jù)來看，預(yù)計(jì)11月馬來棕櫚油庫存仍維持高位，產(chǎn)量降幅不大令馬盤棕櫚油缺乏上漲的驅(qū)動(dòng)。近期原油價(jià)格走勢(shì)偏弱，繼續(xù)對(duì)棕櫚油價(jià)格形成不利的影響。不過，在周五美國農(nóng)業(yè)部月度報(bào)告和下周一MPOB月度報(bào)告前，市場(chǎng)出現(xiàn)空頭平倉，昨日CBOT大豆和豆油、馬盤棕櫚油均出現(xiàn)反彈。國內(nèi)棕櫚油庫存仍維持高位，國內(nèi)棕櫚油基差維持弱勢(shì)。
豆油：市場(chǎng)預(yù)計(jì)春節(jié)之前大豆到港量較充足，但是11月的大豆商業(yè)到港量只有792萬噸，比市場(chǎng)預(yù)期低。結(jié)合國內(nèi)大豆庫存，春節(jié)前大豆供應(yīng)基本充足，關(guān)注大豆壓榨量和豆油庫存，預(yù)計(jì)國內(nèi)豆油庫存持平到小幅上升。豆油走勢(shì)繼續(xù)受CBOT大豆走勢(shì)影響，CBOT大豆近期的焦點(diǎn)是巴西大豆主產(chǎn)區(qū)天氣，隨著巴西中西部主產(chǎn)區(qū)的降雨預(yù)期改變，CBOT大豆出現(xiàn)回落，豆油的成本支撐減弱，但是因?yàn)榍捌谥形鞑康母珊狄呀?jīng)對(duì)播種造成一定影響，也調(diào)動(dòng)了市場(chǎng)的預(yù)期，所以在1月底巴西產(chǎn)量定型之前，預(yù)計(jì)CBOT大豆還是有支撐的。
菜油：進(jìn)口菜籽大量到港，國內(nèi)菜籽庫存上升，菜籽壓榨量也出現(xiàn)明顯回升，國內(nèi)菜油庫存壓力仍然較大，這令菜油缺乏上漲動(dòng)能。預(yù)計(jì)菜油將和豆油保持低價(jià)差去刺激需求。
當(dāng)前全球的油料作物供應(yīng)充足，美豆出口銷售進(jìn)度偏慢、馬來棕櫚油高庫存、加拿大菜籽面臨澳洲和歐洲的競爭壓力，所以從原料的角度來說，油脂不具備大幅上漲的驅(qū)動(dòng)；11月上半月，對(duì)產(chǎn)地棕櫚油供應(yīng)壓力將季節(jié)性轉(zhuǎn)弱、以及對(duì)巴西大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣交易推動(dòng)油脂反彈，但是隨著高頻數(shù)據(jù)顯示11-12月產(chǎn)地的棕櫚油產(chǎn)量或?yàn)?018年以來同期最高，隨著CBOT大豆的持續(xù)回落，油脂再次回落，近期原油價(jià)格的持續(xù)下行也繼續(xù)拖累油脂走勢(shì)，國內(nèi)高庫存的壓力使得國內(nèi)市場(chǎng)的油脂弱于國際市場(chǎng)，近月合約弱于遠(yuǎn)月合約。短期油脂能否企穩(wěn)取決于CBOT大豆和馬盤棕櫚油能否穩(wěn)住，昨日CBOT大豆、豆油和馬盤棕櫚油反彈，國內(nèi)豆油和棕櫚油05合約目前看還不算確認(rèn)破位，但是菜油05技術(shù)上仍然弱。短期油脂走勢(shì)偏弱，不建議做多。
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