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工業(yè)硅核心觀點(diǎn)：
　　供應(yīng)端：工業(yè)硅產(chǎn)量北強(qiáng)南弱，11月總體產(chǎn)量環(huán)比增加，但考慮到12月西南地區(qū)電價(jià)繼續(xù)上漲，工業(yè)硅成本抬升將壓縮硅廠利潤(rùn)，西南減產(chǎn)仍有擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。而北方地區(qū)當(dāng)前開(kāi)工率處于往年偏高水平，關(guān)注其能否進(jìn)一步抬升，可跟蹤SMM主產(chǎn)區(qū)周度產(chǎn)量。
　　需求端，10月光伏新增裝機(jī)量繼續(xù)回落，終端需求訂單下滑以及成本壓力，182P型電池產(chǎn)線減產(chǎn)較多，210P型訂單交付即將進(jìn)入尾聲，硅片周度產(chǎn)量也受影響環(huán)比轉(zhuǎn)降。不過(guò)多晶硅新增產(chǎn)能的投放帶來(lái)產(chǎn)量提升，終端的悲觀在積累在多晶硅環(huán)節(jié)，其庫(kù)存總體處于攀升中。有機(jī)硅及鋁合金較為平淡。
　　綜合來(lái)看，北強(qiáng)南弱強(qiáng)度可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，12月工業(yè)硅產(chǎn)量將環(huán)比下降。預(yù)計(jì)價(jià)格進(jìn)一步下跌有阻力。但因終端需求不佳，其向上動(dòng)力偏弱，預(yù)計(jì)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。
　　買421#-賣12月、01月期貨套利組合繼續(xù)持有，新單暫觀望。隔月價(jià)差大部分時(shí)間在[0，-100]內(nèi)波動(dòng)，因此可以在關(guān)注隔月價(jià)差<-100的正向套利機(jī)會(huì)。