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20231204-20231208，A股電力指數(shù)+0.13%，截至12月8日PE（TTM）估值18.5x；A股燃?xì)獍鍓K指數(shù)-1.42%，截至12月8日PE（TTM）估值11.9x。A股電力指數(shù)+0.13%，其細(xì)分子板塊火電、水電、新能源發(fā)電變化幅度分別為+0.56%、+0.26%、-0.38%。A股燃?xì)獍鍓K指數(shù)-1.42%。
　　本周火電組合：皖能電力+浙能電力+國電電力+華能國際+華電國際+江蘇國信+內(nèi)蒙華電
　　本周清潔電力組合：中國核電+國投電力+中國廣核+川投能源+長江電力
　　本周燃?xì)饨M合：新奧股份+九豐能源
　　電力行業(yè)新聞：1）國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于建立煤礦產(chǎn)能儲(chǔ)備制度的實(shí)施意見（征求意見稿）》。該征求意見稿提出，到2027年，初步建立煤礦產(chǎn)能儲(chǔ)備制度，有序核準(zhǔn)建設(shè)一批產(chǎn)能儲(chǔ)備煤礦項(xiàng)目，形成一定規(guī)模的可調(diào)度煤炭產(chǎn)能儲(chǔ)備。到2030年，產(chǎn)能儲(chǔ)備制度更加健全，產(chǎn)能管理體系更加完善，力爭形成3億噸/年的可調(diào)度產(chǎn)能儲(chǔ)備，全國煤炭供應(yīng)保障能力顯著增強(qiáng)，供給彈性和韌性持續(xù)提升。產(chǎn)能儲(chǔ)備煤礦要嚴(yán)格履行煤炭保供穩(wěn)價(jià)責(zé)任，按照有關(guān)要求簽訂電煤中長期合同，執(zhí)行國家有關(guān)價(jià)格政策。2）2023年11月份，我國進(jìn)口煤炭4350.6萬噸，較去年同期的3231.3萬噸增加1119.3萬噸，增長34.64%；較10月份的3599.2萬噸增加751.4萬噸，增長20.88%。2023年1-11月份，我國共進(jìn)口煤炭42713.9萬噸，同比增長62.8%。
　　電力行業(yè)高頻數(shù)據(jù)跟蹤：煤價(jià)：截至12月8日，動(dòng)力煤市場價(jià)格941元/噸，較12月1日環(huán)比持平。截至2023年12月8日，秦皇島港動(dòng)力煤市場價(jià)（Q5500）為941元/噸，相比12月1日環(huán)比持平，廣東港印尼（Q4200）、澳洲煙煤（Q5500）到港價(jià)格分別為947、1003元/噸，相比12月1日環(huán)比+0.3%、+1.4%。庫存：秦皇島港動(dòng)力煤庫存608萬噸，較12月1日環(huán)比-1.1%。截至2023年12月8日，秦皇島港動(dòng)力煤庫存608萬噸，相比12月1日環(huán)比-1.1%，同比+5.0%。水庫流量：12月8日，三峽水庫當(dāng)日入庫流量0.63萬立方米/秒，同比-6.0%；三峽水庫當(dāng)日出庫流量0.72萬立方米/秒，同比+16.6%。自1月1日以來，三峽水庫日均入庫流量1.13萬立方米/秒，較去年同期同比+2.9%；三峽水庫日均出庫流量1.11萬立方米/秒，較去年同期同比-2.1%。水庫蓄水量：12月8日，三峽水庫蓄水量為352億立方米，同比+41.37%，相較12月1日環(huán)比-1.12%。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格：截至2023年12月8日，國內(nèi)單晶光伏組件（perc，310W）市場價(jià)格為0.95元/瓦，相比12月1日環(huán)比-5%。截至12月6日，國產(chǎn)多晶硅料價(jià)格市場均價(jià)為7.37美元/千克，相較11月29日環(huán)比-1.07%。
　　燃?xì)庑袠I(yè)新聞：國家發(fā)展改革委首次分區(qū)域核定跨省天然氣管道運(yùn)輸價(jià)格。近日，國家發(fā)展改革委印發(fā)《關(guān)于核定跨省天然氣管道運(yùn)輸價(jià)格的通知》?！锻ㄖ贩謩e明確了西北、東北、中東部及西南價(jià)區(qū)的跨省天然氣管道運(yùn)價(jià)率，并要求國家石油天然氣管網(wǎng)集團(tuán)有限公司根據(jù)各價(jià)區(qū)運(yùn)價(jià)率，以及天然氣入口與出口的運(yùn)輸距離，計(jì)算確定管道運(yùn)輸具體價(jià)格，向社會(huì)公開。
　　燃?xì)庑袠I(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：國產(chǎn)氣出廠價(jià)格下跌8.89%，進(jìn)口氣出廠價(jià)格上漲0.97%。截至12月8日，上海石油天然氣LNG出廠價(jià)格全國指數(shù)5862元/噸，較12月1日下跌6.00%。國產(chǎn)氣方面，截至12月8日，液廠平均出廠價(jià)5852元/噸，較12月1日下跌8.89%。進(jìn)口氣方面，LNG接收站平均出廠價(jià)6456元/噸，較12月1日上漲0.97%。
　　投資建議：
　　電力行業(yè)：1）火電：關(guān)注2023Q3具備高業(yè)績彈性標(biāo)的，同時(shí)關(guān)注現(xiàn)貨煤比例較高標(biāo)的的業(yè)績修復(fù)機(jī)會(huì)，較高盈利修復(fù)彈性的地方火電企業(yè)浙能電力、皖能電力、粵電力A、寶新能源、江蘇國信，推薦具備雄厚資產(chǎn)體量的火電央企平臺(tái)國電電力、華能國際（A+H）、華電國際（A+H），推薦高盈利水平且具備高分紅屬性的內(nèi)蒙華電；2）水電：推薦國投電力、長江電力、華能水電，關(guān)注川投能源；3）核電：推薦中國核電、中國廣核。
　　燃?xì)庑袠I(yè)：我們推薦新奧股份、九豐能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電光伏裝機(jī)成本上行風(fēng)險(xiǎn)，電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，電源利用小時(shí)下降風(fēng)險(xiǎn)，煤價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，天然氣需求不及預(yù)期，原油價(jià)格波動(dòng)，來水情況不及預(yù)期、新能源補(bǔ)貼支付進(jìn)度不及預(yù)期。