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周觀察：年末生豬集中出欄致供需矛盾加劇，2024H1生豬供給或仍過剩
　　年末生豬集中出欄豬價再次探底，出欄均重下行肥豬溢價收窄。據(jù)涌益咨詢，截至2023年12月8日，全國生豬銷售均價降至13.55元/公斤，較上周同期環(huán)比-0.91元/公斤。生豬出欄均重降至123.38公斤/頭，周環(huán)比-0.62公斤/頭，150kg肥豬較120kg標(biāo)豬溢價進(jìn)一步收窄至0.56元/公斤，肥豬價格連續(xù)兩周跌幅超標(biāo)豬，豬價及出欄均重下降或主要系北方非瘟異常出豬影響。展望后市，北方逐步迎來大雪降溫或驅(qū)動豬肉消費(fèi)增加及豬價抬升，但供給充足下預(yù)計(jì)豬價上行空間有限。
　　當(dāng)前生豬供大于求下游走貨不暢，預(yù)計(jì)2024H1生豬供給仍過剩。生豬屠宰后流向包括終端消費(fèi)和凍品庫存，截至2023年12月7日，全國凍品庫容率維持高位且進(jìn)一步上升至20.9%，豬肉鮮銷率下降至89.8%，反映當(dāng)前市場生豬供給過剩下游走貨不暢。據(jù)我們測算，2023年7-12月行業(yè)斷奶仔豬供給均處相對高位，2023年11月以來斷奶仔豬供給有所下行，但仍高于2021年以來同期水平，對應(yīng)2024H1生豬或仍供給過剩，豬價持續(xù)承壓，能繁或在年后消費(fèi)淡季及疫病高發(fā)驅(qū)動下呈主被動雙驅(qū)加速去化。
　　周觀點(diǎn)：能繁長期去化大勢未變，看好白雞價格年末景氣抬升
　　能繁長期去化大勢未變，優(yōu)質(zhì)豬企再迎配置良機(jī)。推薦：華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份；相關(guān)受益標(biāo)的：新希望、新五豐等。
　　需求旺季供給收縮在即，供需雙驅(qū)看好白雞景氣抬升。推薦圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份。相關(guān)受益標(biāo)的：益生股份等。
　　轉(zhuǎn)基因?qū)彾ㄌ柭涞?，商業(yè)化大幕拉開。關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)儲備優(yōu)勢的大北農(nóng)、隆平高科；國內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)。
　　本周市場表現(xiàn)（12.04-12.08）：農(nóng)業(yè)跑贏大盤2.22個百分點(diǎn)
　　本周上證指數(shù)下跌2.05%，農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲0.18%，跑贏大盤2.22個百分點(diǎn)。子板塊來看，畜養(yǎng)殖板塊領(lǐng)漲。個股來看，新五豐（+16.71%）、天康生物（+12.48%）、唐人神（+10.28%)領(lǐng)漲。
　　本周價格跟蹤（12.04-12.08）：本周鱸魚、對蝦、豆粕價格環(huán)比上漲
　　生豬養(yǎng)殖：12月8日全國外三元生豬均價為13.56元/kg，較上周下跌0.92元/kg；仔豬均價為20.38元/kg，較上周上漲0.35元/kg；白條肉均價17.72元/kg，較上周下跌0.92元/kg。12月8日豬料比價為3.61:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤276.67元/頭；外購仔豬頭均利潤-180.25元/頭。
　　白羽肉雞：本周雞苗均價1.89元/羽，環(huán)比-11.27%；毛雞均價7.24元/公斤，環(huán)比-3.98%；毛雞養(yǎng)殖利潤-3.21元/羽，環(huán)比-0.64元/羽。
　　風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷；冬季動物疫病不確定性等。