>> 國泰君安期貨-苯乙烯：短期反彈，中期偏弱-231210
| 上傳日期： |
2023/12/10 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃天圓 |
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短期面臨反彈的壓力。中期來看，在12月宏觀預(yù)期、春節(jié)前補(bǔ)庫行情、港口累庫不及預(yù)期炒作結(jié)束后，市場會回到冬季季節(jié)性偏弱、下游降低開工、供應(yīng)陸續(xù)恢復(fù)、盤面跨春節(jié)倉單壓力的偏弱軌道上。短期反彈至8300-8500之后進(jìn)一步逆季節(jié)性上漲缺乏動力。
1、現(xiàn)實端累庫不及預(yù)期。本周庫存去庫數(shù)據(jù)均超預(yù)期，前期對純苯偏弱的定價較為充分。多苯乙烯空純苯平倉需求多，低庫存之下純苯面臨回補(bǔ)需求。12月純苯進(jìn)口壓力降低，累庫預(yù)期有下調(diào)。下游家電排產(chǎn)數(shù)據(jù)尚可，通過前期苯乙烯純苯的下跌，下游利潤均有修復(fù)。此前最弱的ABS利潤也從底部緩慢爬坡改善，下游短期進(jìn)一步負(fù)反饋動力不足，下游可能有春節(jié)前補(bǔ)庫行情出現(xiàn)。苯乙烯自身新增嘉璽的檢修，供應(yīng)端壓力仍然需要時間才會到來。短期現(xiàn)實層面有支撐。
2、調(diào)油逆季節(jié)性偏強(qiáng)，底部有支撐。國內(nèi)BZN被快速擠壓，但是海外芳烴定價相對堅挺。按照布倫特75美元，乙烯7250元/噸，盤面苯乙烯的實際成本大約在7600元/噸附近，與盤面給出的低點較為接近，底部有支撐。海外市場芳烴備貨陸續(xù)開始，提供部分支撐。
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