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電子化學品：終端基本面預期回暖，電子化學品需求有望上行。據中國電子材料行業(yè)協會預計，2023年我國濕電子化學品需求量將達307萬噸左右，yoy+17.3%。國產替代方面，目前全球集成電路用高純電子化學品市場主要份額仍由國外老牌化工企業(yè)占據，國產化空間廣闊；受益于政策驅動疊加技術進步，下游高端顯示面板和集成電路產業(yè)正逐步向國內轉移，國產化有望加速推進。需求方面，終端消費電子等需求回暖跡象顯現，半導體產業(yè)庫存去化節(jié)奏向好，2024年或將開啟新一輪周期。供應方面，國內在半導體等高端領域的高純電子化學品供應尚顯不足，市場集中度較低，行業(yè)仍處成長期，具一定技術門檻和較高更新換代頻率。建議關注高性能電子化學品產能擴張，自研技術持續(xù)突破，項目投產在即的頭部企業(yè)。
　　氟化工：總量管控落地，產業(yè)有望開啟長景氣周期。2020-2022年是我國三代制冷劑配額鎖定期，頭部企業(yè)大幅擴產競爭配額，產能擴張造成供給壓力，隨著配額管控落地，各企業(yè)控產或使供應壓力減小，R32/R134a等制冷劑價格已上行，利潤空間呈現增厚趨勢。展望后市，后續(xù)總量管控和配額分配方案正式落地，各企業(yè)或將通過收縮產能置換利潤空間，氟化工產業(yè)有望迎來供需修復，企業(yè)盈利能力有望提升，從而開啟氟化工產業(yè)長景氣周期。
　　稀土：短期需求偏弱、供應較穩(wěn)，長期基本面向好。2023年11月，國內氧化鐠釹產量為6228噸，環(huán)比減少1.5%，鐠釹金屬產量5511噸，環(huán)比增長1.7%，北方稀土仍在進行年底補庫行為，12月各稀土產品掛牌價環(huán)比持平；據百川盈孚數據，氧化鐠釹全國均價較年初已下跌37%左右，處21年以來價格低位，價格下探空間進一步收窄。展望后市，工業(yè)機器人、新能源汽車、風力發(fā)電機等終端需求長期增長的趨勢不變，高性能釹鐵硼永磁在終端滲透率有望持續(xù)提升，而供應增量有限情況下，稀土供需趨緊或推動價格回升。
　　投資建議：
　　本周，我們建議關注稀土、氟化工、電子化學品板塊。稀土：供應指標增幅收窄，價格向上彈性更大，產業(yè)價值中樞有望抬升，建議關注擁有稀土原料配額的龍頭企業(yè)：中國稀土。氟化工：配額管控落地，供需基本面漸修復，長景氣周期開啟，建議關注三代制冷劑產能領先企業(yè)：巨化股份、三美股份、昊華科技，及上游螢石資源龍頭：金石資源。電子化學品：終端產業(yè)復蘇在即，高純電子特氣和功能性濕電子化學品需求有望釋放，高進口壁壘推動國產化加速推進，建議關注核心產品具技術和規(guī)模優(yōu)勢，高壁壘產品產能不斷擴大的頭部企業(yè)：金宏氣體、南大光電、華特氣體、上海新陽、強力新材、凱華材料。
　　風險提示：
　　1）終端需求增速不及預期。若終端新能源汽車、儲能、光伏、風電裝機需求增速放緩，不及預期，上下游博弈加劇，中上游材料價格可能承壓。2）供應釋放節(jié)奏大幅加快。3）地緣政治擾動原材料價格。4）替代技術和產品出現。5）重大安全事故發(fā)生。