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投資組合：騰訊控股、快手、芒果超媒、愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、姚記科技、皖新傳媒、湯姆貓、百度集團(tuán)-SW、美團(tuán)-W、網(wǎng)易-S、分眾傳媒等。
　　投資主題：AI和VR，教育，短劇，游戲，影視動(dòng)漫，廣告，數(shù)據(jù)要素等。
　　受益標(biāo)的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京東集團(tuán)-SW、拼多多、愛奇藝、移卡、閱文集團(tuán)、美圖公司、嗶哩嗶哩-W、貓眼娛樂、泡泡瑪特、云音樂、祖龍娛樂、中手游、心動(dòng)公司、東方甄選、巨星傳奇等；A股主要有上海電影、浙數(shù)文化、電廣傳媒，南方傳媒，中文傳媒、電魂網(wǎng)絡(luò)、冰川網(wǎng)絡(luò)、中文在線、昆侖萬維、萬興科技、吉比特、游族網(wǎng)絡(luò)、力盛體育、遙望科技、東方時(shí)尚、浙文互聯(lián)、零點(diǎn)有數(shù)、兆訊傳媒、風(fēng)語筑、視覺中國、創(chuàng)業(yè)黑馬、立方數(shù)科等。
　　投資建議：擴(kuò)大內(nèi)需關(guān)注文體娛樂互聯(lián)網(wǎng)新消費(fèi)，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)調(diào)引領(lǐng)發(fā)展創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭。我們認(rèn)為行業(yè)的整體加配機(jī)會(huì)已現(xiàn)良機(jī)，基于以下三點(diǎn)理由：1）預(yù)計(jì)今年基本面逐步修復(fù)；2）ARVR和AIGC賽道成長預(yù)期非常明顯，當(dāng)下正是布局時(shí)機(jī)；3）政策支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、文化產(chǎn)業(yè)和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！稊U(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》強(qiáng)調(diào)文化、體育、互聯(lián)網(wǎng)+社會(huì)服務(wù)、共享經(jīng)濟(jì)、新個(gè)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)τ诖龠M(jìn)消費(fèi)發(fā)展的重要性，結(jié)合二十大關(guān)于繁榮文化產(chǎn)業(yè)、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、數(shù)字強(qiáng)國的表述，以及中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)在引領(lǐng)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭中發(fā)揮作用，看好未來發(fā)展。
　　Gemini1.0版正式上線，原生支持多模態(tài)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月6日，谷歌官宣Gemini1.0版正式上線。這次發(fā)布的Gemini大模型是原生多模態(tài)大模型，是谷歌大模型新時(shí)代的第一步。Gemini是一個(gè)多模態(tài)大模型，意味著它可以泛化并無縫地理解、操作和組合不同類型的信息，包括文本、代碼、音頻、圖像和視頻。它包括三種量級(jí)：能力最強(qiáng)的Gemini Ultra，適用于多任務(wù)的Gemini Pro以及適用于特定任務(wù)和端側(cè)的Gemini Nano。Gemini在設(shè)計(jì)時(shí)原生地支持多模態(tài)，從一開始便在不同模態(tài)上進(jìn)行了預(yù)訓(xùn)練，然后利用額外的多模態(tài)數(shù)據(jù)進(jìn)行微調(diào)。因此，能夠無縫地理解和推理各種輸入，遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于現(xiàn)有多模態(tài)模型，并且它的能力在幾乎每個(gè)領(lǐng)域都是最強(qiáng)的。谷歌將在其產(chǎn)品中添加Gemini，包括Bard、Pixel8 Pro，并將陸續(xù)出現(xiàn)在搜索、廣告、Chrome、DuetAI等等。我們認(rèn)為應(yīng)跟蹤AI的長期發(fā)展，多模態(tài)融合大勢所趨，AI生成視頻技術(shù)的迭代，加速應(yīng)用落地和商業(yè)模式創(chuàng)新。建議關(guān)注AI應(yīng)用相關(guān)標(biāo)的：萬興科技，湯姆貓，昆侖萬維，盛天網(wǎng)絡(luò)，美圖公司，中文在線，皖新傳媒，果麥文化，力盛體育，華策影視，上海電影等。
　　11月國產(chǎn)游戲版號(hào)點(diǎn)評(píng)：多款重點(diǎn)產(chǎn)品獲批，對(duì)應(yīng)公司業(yè)績確定性提升。部分重點(diǎn)產(chǎn)品包括，游族網(wǎng)絡(luò)：《少年西游記2》；愷英網(wǎng)絡(luò)：《古怪的小雞》；浙數(shù)文化（邊鋒網(wǎng)絡(luò)）：《國際象棋天天玩》；騰訊：《全境封鎖：曙光》；網(wǎng)易：《世界之外》；完美世界：《誅仙2》；盛天網(wǎng)絡(luò)：《炁術(shù)行者》等。1）游族、完美、騰訊等公司24年重點(diǎn)產(chǎn)品獲版號(hào)，業(yè)績確定性有所提升；2）發(fā)放時(shí)間較往月偏遲，市場前期有行業(yè)監(jiān)管再次趨嚴(yán)的悲觀預(yù)期，如今證偽后風(fēng)險(xiǎn)偏好有望提升；3）A股方面，當(dāng)前主要游戲公司估值水平處于合理區(qū)間較低位置，看好版號(hào)、AI視頻催化估值修復(fù)，建議關(guān)注：愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、神州泰岳、游族網(wǎng)絡(luò)、完美世界、盛天網(wǎng)絡(luò)等；4）港股方面，騰訊24年重點(diǎn)產(chǎn)品之一《全境封鎖》獲批；此外，《元夢(mèng)之星》提檔至12月15日，建議密切關(guān)注其上線后表現(xiàn)，以及對(duì)其他相似類型產(chǎn)品的潛在沖擊，建議關(guān)注：騰訊控股、網(wǎng)易-S。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管政策變化等。