>> 德邦證券-化工行業(yè)周報：巨化股份擬控股飛源化工，榮盛石化子公司聚酯薄膜項目全部投產(chǎn)-231210
| 上傳日期： |
2023/12/10 |
大小： |
3060KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李驥 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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本周板塊行情：本周，上證綜合指數(shù)下跌2.05%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.77%，滬深300下跌2.4%，中信基礎(chǔ)化工指數(shù)下跌2.23%，申萬化工指數(shù)下跌2.32%。
化工各子行業(yè)板塊漲跌幅：本周，化工板塊漲跌幅前五的子行業(yè)分別為純堿(1.08%)、鉀肥(0.58%)、橡膠制品(-0.21%)、食品及飼料添加劑(-0.89%)、合成樹脂(-0.91%)；化工板塊漲跌幅后五的子行業(yè)分別為涂料油墨顏料(-6.09%)、膜材料(-4.24%)、橡膠助劑(-3.88%)、鈦白粉(-3.78%)、電子化學(xué)品(-3.71%)。
本周行業(yè)主要動態(tài)：
巨化股份擬控股飛源化工。巨化股份12月6日公告，公司擬以現(xiàn)金出資方式，收購淄博飛源化工有限公司部分老股東持有的30.15%股份，同時單方面增加飛源化工注冊資本7721.83萬，合計取得飛源化工51%股權(quán)，交易金額約13.94億元。飛源化工擁有較為完整的氟化工、環(huán)氧樹脂產(chǎn)業(yè)鏈。主要產(chǎn)品包括制冷劑二氟甲烷(R32)、五氟乙烷(R125)、四氟乙烷(R134a)、R410A、R404A、R407C、R507;精細化學(xué)品R113a、三氟乙酸、三氟乙酰氯、三氟乙醇、硫酰氯;其它產(chǎn)品氟化氫、氟化氫銨、硫酸、環(huán)氧氯丙烷、環(huán)氧樹脂等。根據(jù)公告，2022年，飛源化工合并口徑和母公司口徑下的營業(yè)收入分別為28.15億元、27.17億元，凈利潤分別為-1860.49萬元、-4641.03萬元。今年前5個月，飛源化工合并口徑和母公司口徑下的營業(yè)收入分別為10.5億元、10.04億元，凈利潤2564.87萬元、1410.16萬元。巨化股份表示，飛源化工與其產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同互補性強。本次交易將充實公司核心產(chǎn)業(yè)氟化工業(yè)務(wù)，提升市場競爭地位，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增強競爭力，促進公司高質(zhì)量發(fā)展。（資料來源：中國化工報）
榮盛石化子公司聚酯薄膜項目全部投產(chǎn)。12月7日，榮盛石化發(fā)布公告，其控股子公司浙江永盛科技有限公司C區(qū)第四條德國多尼爾10.6米高速寬幅拉膜生產(chǎn)線于近日順利投產(chǎn)，并順利產(chǎn)出合格產(chǎn)品，截至公告發(fā)布之日，永盛科技年產(chǎn)25萬噸功能性聚酯薄膜擴建項目已全部順利投產(chǎn)。浙江永盛科技有限公司投資20億元，利用現(xiàn)有浙江紹興柯橋廠區(qū)北側(cè)閑置土地，新建廠房10萬平方米，實施年產(chǎn)25萬噸功能性聚酯薄膜擴建項目。項目新增1套15萬噸聚酯合成裝置、3條切片法拉膜生產(chǎn)線、3條直熔法拉膜生產(chǎn)線及相關(guān)配套設(shè)備。永盛科技此次功能性聚酯薄膜的投產(chǎn)有助于提高國內(nèi)基膜和高端薄膜的供應(yīng)能力，確保國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈安全。目前公司25萬噸功能性聚酯薄膜擴建項目已全部投產(chǎn)，公司的聚酯薄膜年產(chǎn)能達到43萬噸，位居國內(nèi)前四。（資料來源：榮盛石化、中國證券報、化工新材料）
投資主線一：輪胎賽道國內(nèi)企業(yè)已具備較強競爭力，稀缺成長標的值得關(guān)注。全球輪胎市場是萬億級賽道，國內(nèi)部分輪胎企業(yè)已在海內(nèi)外占據(jù)一定份額。隨著海運周期恢復(fù)政策、海外經(jīng)銷商庫存接近去化完畢，輪胎行業(yè)景氣度有望底部反轉(zhuǎn)。建議關(guān)注：森麒麟（泰國二期即將達產(chǎn)，全球化布局西班牙、摩洛哥工廠，成長性足）、賽輪輪胎（全鋼胎、非道路輪胎優(yōu)勢顯著，液體黃金材料進一步構(gòu)筑性能優(yōu)勢）。
投資主線二：消費電子有望逐漸復(fù)蘇，關(guān)注上游材料企業(yè)。隨著下游消費電子需求逐漸回暖復(fù)蘇，面板產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標的有望充分受益。部分國內(nèi)企業(yè)在面板產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)成功實現(xiàn)進口替代，切入下游頭部面板廠供應(yīng)鏈，自身α屬性充足。隨著面板產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望回暖，頭部顯示材料廠商有望享受行業(yè)β共振。建議關(guān)注：東材科技（光學(xué)膜核心標的，電子樹脂穩(wěn)步放量）、斯迪克（OCA光學(xué)膠龍頭企業(yè)）、萊特光電（OLED終端材料核心標的）、瑞聯(lián)新材（OLED中間體及液晶材料生產(chǎn)商）。
投資主線三：關(guān)注具有較強韌性的景氣周期行業(yè)、以及庫存完成去化迎來底部反轉(zhuǎn)。（1）磷化工：供給端受環(huán)保政策限制，磷礦及下游主要產(chǎn)品供給擴張難，跌價下游新能源需求增長，供需格局趨緊。磷礦資源屬性凸顯，支撐產(chǎn)業(yè)鏈景氣度。建議關(guān)注：云天化（國內(nèi)磷肥龍頭企業(yè)，磷礦資源行業(yè)領(lǐng)先，布局磷酸鐵產(chǎn)能帶動成長）、川恒股份（遠期布局有較多新增磷礦產(chǎn)能，磷酸鐵投產(chǎn)速度行業(yè)領(lǐng)先）、興發(fā)集團（黃磷、草甘膦景氣度有望底部回暖，新材料板塊注入成長屬性）、芭田股份（新增磷礦石產(chǎn)能今年投產(chǎn)，業(yè)績彈性較大）。（2）氟化工：二代制冷劑生產(chǎn)配額加速削減支撐盈利能力高位企穩(wěn)，三代制冷劑生產(chǎn)配額落地在即迎來景氣修復(fù)，高端氟聚合物及氟精細化學(xué)品高速發(fā)展，螢石需求資源屬性增強價格階段性高位。建議關(guān)注：金石資源（螢石資源儲量、成長性行業(yè)領(lǐng)先）、巨化股份（制冷劑龍頭企業(yè)）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）滌綸長絲：庫存去化至較低水平，充分受益下游紡織服裝需求回暖。建議關(guān)注：桐昆股份、新鳳鳴。
投資主線四：經(jīng)濟向好、需求復(fù)蘇，龍頭白馬充分受益。隨著海內(nèi)外經(jīng)濟回暖，主要化工品價格與需求均步入修復(fù)通道?；ば袠I(yè)龍頭企業(yè)歷經(jīng)多年競爭和擴張，具有顯著規(guī)模優(yōu)勢，且通過研發(fā)投入持續(xù)夯實成本護城河，核心競爭力顯著。在需求復(fù)蘇、價格回暖雙重因素共振下，具有規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢的龍頭白馬具有更大彈性。建議
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