>> 浙商證券-2024年傳媒行業(yè)風險排雷手冊：年度策略報告姊妹篇-231208
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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| 921KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳磊,姚天航 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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行業(yè)觀點：奇點將至，內容花開
（1）年度策略觀點：我們從【技術迭代】和【政策驅動】兩個維度，分析傳媒行業(yè)主題趨勢，梳理出2024年3大策略主線。
核心邏輯
1、XR：我們看好2024年以蘋果Vision Pro為代表的XR產業(yè)的硬件升級迭代、交互方式創(chuàng)新，有望開啟XR新時代。我們建議關注XR主題投資，看好XR產業(yè)內容生態(tài)的景氣度，以及整體估值提升的潛力；
2、AI：以Chat GPT為代表的大模型持續(xù)迭代升級，國內大模型產品密集發(fā)布。我們看好AI技術發(fā)展下傳媒行業(yè)應用結合后帶來的1）生產/分發(fā)效率提升；2）內容體驗創(chuàng)新。建議關注與AI有望率先結合的游戲、廣告營銷、影視院線等板塊；
3、數(shù)據(jù)要素：作為國家數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的關鍵抓手，數(shù)據(jù)要素浪潮即將起航，我們看好2024年國家數(shù)據(jù)局對產業(yè)頂層規(guī)劃、具體政策的落地節(jié)奏，以及政策出臺后對產業(yè)的發(fā)展驅動；且根據(jù)財政部數(shù)據(jù)資源入表政策，2024年為啟動之年，有望更清晰體現(xiàn)數(shù)據(jù)相關公司的價值。
選股思路
1、XR：建議關注業(yè)務布局XR的恒信東方、羅曼股份、寶通科技、風語筑、絲路視覺；
2、AI：建議關注游戲、廣告營銷、影視等有望率先與AI結合的板塊，推薦世紀華通、浙數(shù)文化、盛天網(wǎng)絡、掌趣科技，建議關注三七互娛、巨人網(wǎng)絡、完美世界、吉比特、神州泰岳、分眾傳媒、兆訊傳媒、芒果超媒、藍色光標、三人行、易點天下、中文在線、華策影視、光線傳媒、百納千成、博納影業(yè)、上海電影。
3、數(shù)據(jù)要素：推薦布局數(shù)據(jù)交易所的浙數(shù)文化、具備數(shù)據(jù)加工治理分析能力的每日互動，建議關注有相關布局的人民網(wǎng)、新華網(wǎng)、上海鋼聯(lián)、超訊通信。
?。?）成立關鍵假設
1、XR：XR產業(yè)硬件升級迭代、XR產業(yè)交互方式創(chuàng)新、XR設備銷量增長帶來設備與內容的良性增長循環(huán)、XR相關內容廠商增加對XR內容戰(zhàn)略投入。
2、AI：AI技術快速發(fā)展、大模型產品優(yōu)化升級、結合AI技術的應用落地效果佳。
3、數(shù)據(jù)要素：相關產業(yè)政策出臺、相關政策出臺對產業(yè)發(fā)展驅動。
?。?）成立最大軟肋
1、XR：XR產業(yè)硬件升級迭代極低概率不及預期、XR產業(yè)交互方式創(chuàng)新極低概率不及預期、XR設備銷量較低概率不及預期，XR相關內容廠商較低概率減少對XR內容戰(zhàn)略投入。
2、AI：AI技術極低概率發(fā)展緩慢、大模型產品極低概率升級效果一般、結合AI技術的應用較低概率落地效果不及預期。
3、數(shù)據(jù)要素：相關產業(yè)政策極低概率終止/延遲出臺、相關政策出臺對產業(yè)發(fā)展驅動較低概率不及預期。
風險提示
1、XR技術發(fā)展不及預期。XR相關產業(yè)技術發(fā)展仍不成熟，技術壁壘較高，核心技術難以突破。
2、XR內容生態(tài)發(fā)展不及預期。XR相關硬件出貨量相較其他電子產品仍較低，其內容生產收益可能不及預期導致內容生態(tài)發(fā)展不及預期；
3、AI技術發(fā)展不及預期。AIGC相關產業(yè)技術發(fā)展仍不成熟，技術壁壘較高，核心技術難以突破；
4、AI技術應用進度不及預期。AIGC相關產業(yè)技術發(fā)展仍不成熟，結合AI技術應用落地場景進度存在不確定性；
5、數(shù)據(jù)要素相關政策落地不及預期。23年數(shù)據(jù)要素相關政策持續(xù)出臺，國家數(shù)據(jù)局揭牌成立，但未來數(shù)據(jù)要素相關政策的發(fā)布節(jié)奏仍具備不確定性；且數(shù)據(jù)要素產業(yè)發(fā)展仍然屬于相對早期，政策出臺后的產業(yè)落地效果仍存在不確定性。
6、行業(yè)競爭加劇風險。若相關企業(yè)加快技術迭代和應用布局，整體行業(yè)競爭程度加劇，將會對目前行業(yè)內企業(yè)的增長產生威脅；
7、用戶需求不及預期；若用戶對相關產品需求低于預期，行業(yè)生產收益可能不及預期從而對行業(yè)發(fā)展造成影響；
8、宏觀經(jīng)濟風險；宏觀經(jīng)濟波動可能會對行業(yè)發(fā)展造成不利影響；
9、政策監(jiān)管風險。若政策監(jiān)管變嚴，行業(yè)內公司可能面臨無法適應監(jiān)管政策的變化導致公司發(fā)展受阻的風險。
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