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本周行業(yè)熱點(diǎn)：①12月8日中央政治局會(huì)議召開，規(guī)劃未來(lái)的經(jīng)濟(jì)工作，明年將延續(xù)偏寬松、偏刺激的政策基調(diào)，居民消費(fèi)意愿有望持續(xù)提高，會(huì)議上針對(duì)內(nèi)需方面，延續(xù)強(qiáng)調(diào)“著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”，相較于以往“發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)作用和投資的拉動(dòng)作用”，此次提“形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)”，預(yù)示后續(xù)應(yīng)更為強(qiáng)調(diào)投資和消費(fèi)的轉(zhuǎn)化；②各大電商平臺(tái)積極布局“雙十二”，將延續(xù)“雙十一”低價(jià)潮流；③中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)近日發(fā)布《中國(guó)購(gòu)物中心年報(bào)報(bào)告（2023年）》；④貝恩公司發(fā)布《中國(guó)購(gòu)物者報(bào)告》；⑤中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布12月份中國(guó)零售業(yè)景氣指數(shù)(CRPI)。
　　行情表現(xiàn)：本周（2023.12.04-2023.12.08）商貿(mào)零售指數(shù)下跌2.92%，跑輸上證指數(shù)（-2.05%）、滬深300指數(shù)（-2.40%）和深證成指（-1.71%）。
　　超市板塊：山姆商店在中國(guó)保持高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)明年將在中國(guó)新增6-7家門店，在今年規(guī)模的基礎(chǔ)上擴(kuò)張10%，得益于公司“長(zhǎng)期價(jià)格投資策略”以及總部采購(gòu)特點(diǎn)，公司三季度業(yè)績(jī)亮眼；國(guó)光連鎖股票出現(xiàn)異常波動(dòng)，三天內(nèi)下跌超過(guò)20%，企業(yè)的基本面未見異常，從三季度業(yè)績(jī)來(lái)看，公司今年的經(jīng)營(yíng)狀況相比去年有所修復(fù)。
　　電商及代運(yùn)營(yíng)版塊：華凱易佰通過(guò)與義烏華鼎錦綸簽署了《合作框架協(xié)議》，并購(gòu)其子公司通拓科技，利用標(biāo)的公司的資源，優(yōu)化完善華凱易佰的產(chǎn)品布局，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，開拓公司業(yè)務(wù)的海外布局。
　　購(gòu)百版塊：由于政府收購(gòu)?fù)恋?，武商集團(tuán)全資子公司擬簽署土地房屋征收補(bǔ)償協(xié)議，關(guān)停并非公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，對(duì)公司影響有限，同時(shí)該補(bǔ)償預(yù)計(jì)將為公司帶來(lái)8000余萬(wàn)的凈收益，或?qū)镜臉I(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大。
　　化妝品板塊：馬來(lái)西亞項(xiàng)目取得新進(jìn)展，科思股份的合資子公司在當(dāng)?shù)爻晒ψ?cè)，該項(xiàng)目將有助于公司降低成本，提高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；魯商福瑞達(dá)披露公司的擔(dān)保情況，由于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，出售大量房產(chǎn)，公司擔(dān)保在歸母凈資產(chǎn)的占比超過(guò)80%，企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)較大；丸美股份高管王熙雯離職，曾在企業(yè)擔(dān)任總裁助理兼電商部經(jīng)理，任職的一年里，得益于產(chǎn)品、品牌與渠道轉(zhuǎn)型，2022-2023Q3公司扭虧為盈，“雙十一”期間表現(xiàn)亮眼，公司產(chǎn)品在各大電商平臺(tái)的銷售額有較大提升。
　　珠寶首飾板塊：浙江明牌珠寶股份投資設(shè)立全資子公司，投資4000余萬(wàn)元進(jìn)軍光伏領(lǐng)域，設(shè)計(jì)EPC業(yè)務(wù)與BOO業(yè)務(wù)（自建自持），公司經(jīng)營(yíng)的多元性將進(jìn)一步提升，跨行業(yè)擴(kuò)張也可能增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)總風(fēng)險(xiǎn)。
　　推薦標(biāo)的：維持全渠道配置的邏輯不變，推薦重點(diǎn)關(guān)注零售渠道類天虹股份（002419.SZ）、重慶百貨（600729.SH）、王府井（600859.SH）；以及消費(fèi)品類的中國(guó)黃金（600916.SH）、豫園股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老鳳祥（600612.SH）、珀萊雅（603605.SH）、貝泰妮（300957.SZ）、上海家化（600315.SH）、水羊股份（300740.SZ）、丸美股份（603983.SH）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)信心不足的風(fēng)險(xiǎn)；轉(zhuǎn)型進(jìn)展及效果低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。