>> 中信期貨-有色與新材料策略周報：宏觀面預(yù)期反復(fù)，有色金屬暫獲支撐-231210
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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| 3871KB |
| 格式： |
pdf 共145頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡,沈照明,李蘇橫 |
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有色與新材料
主要邏輯：
（1）宏觀方面：本周公布的11月美國非農(nóng)新增就業(yè)好于預(yù)期，美元指數(shù)震蕩回升；但一方面是穆迪調(diào)降中國主權(quán)信用評級展望，另外一方面12月政治局會議定調(diào)偏正面，宏觀面預(yù)期反復(fù)。
?。?）供給方面：原料端，銅精礦TC環(huán)比大幅回落、鋅精礦TC、鉛精礦TC和錫精礦TC環(huán)比持穩(wěn)；冶煉端，本周銅產(chǎn)量環(huán)比略升，鋁產(chǎn)量環(huán)比略升，鉛錠周度產(chǎn)量環(huán)比回升，錫冶煉開工率環(huán)比繼續(xù)略降。
?。?）需求方面：本周精銅制桿開工和再生制桿開工環(huán)比大幅回落，鉛酸電池開工率環(huán)比回升，鋅初端開工率環(huán)比回落，鋁初端開工率環(huán)比略降。
?。?）庫存方面：本周SHFE基本金屬庫存減3.3萬噸（上周減0.4萬噸）；LME基本金屬品種庫存減0.6萬噸（上周減0.7萬噸）。
（5）整體來看：本周公布的11月美國非農(nóng)數(shù)據(jù)好于預(yù)期提振美元，但投資者對國內(nèi)宏觀面預(yù)期反復(fù)，這在一定程度上主導(dǎo)盤面走勢。就供需面來看，供需趨松預(yù)期不變，但多數(shù)品種兌現(xiàn)的進(jìn)展偏緩慢。總體來看，短期宏觀面預(yù)期反復(fù)主導(dǎo)盤面，有色震蕩止跌，中期價格重心或存在下移風(fēng)險，但需耐心等待宏觀和供需面共振。
操作建議：短線交易為宜，繼續(xù)關(guān)注品種供需面階段性差異的對沖機(jī)會。
風(fēng)險因素：供應(yīng)擾動；宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期反復(fù)；需求走弱超預(yù)期
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