>> 興證期貨-研發(fā)部周度觀點精要-231211
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
興證期貨 |
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股指期貨
觀點:震蕩。邏輯:政策托底態(tài)度明顯，人民幣匯率回升改善流動性和風(fēng)險偏好，中美關(guān)系修復(fù)促使兩國加強(qiáng)部分領(lǐng)域合作。生產(chǎn)消費(fèi)投資方面，工業(yè)、消費(fèi)強(qiáng)于預(yù)期，地產(chǎn)投資延續(xù)弱勢，行業(yè)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇，整體下行空間有限。股市大小風(fēng)格分化，北交所成交量劇增，引起資金分流效應(yīng)，滬深交易所部分資金流失，近期主板市場走勢偏弱，但北交所也同時為股市帶來了龍頭效應(yīng)，關(guān)注后市風(fēng)格輪動。隨著近期資金重回滬深交易所，主板市場有望止跌反彈。
期權(quán)
金融期權(quán)觀點:震蕩。邏輯:指數(shù)持續(xù)調(diào)整，上證50、滬深300創(chuàng)階段新低，期權(quán)PCR比率上揚(yáng)，短空情緒刺激隱含波動率拉升，長周期歷史波動率維持低位，短線升波產(chǎn)生長短周期波動率波差走闊，升波持續(xù)性不足，后市回歸的概率較大，關(guān)注指數(shù)超跌反彈機(jī)會。
商品期權(quán)觀點:銅鋁期權(quán)低波震蕩。邏輯:銅鋁期權(quán)成交PCR值走高，短空情緒上升，但銅鋁波動率維持在歷史級別低位，震蕩區(qū)間不大;甲醇期權(quán)隱含波動率上升，升波預(yù)期增強(qiáng)，PTA期權(quán)成交PCR回升，維持偏弱勢震蕩;貴金屬期權(quán)成交PCR值環(huán)比下降，黃金期權(quán)隱含波動率走高;豆粕期權(quán)成交PCR值回落，企穩(wěn)震蕩概率增大。
貴金屬
觀點:高位震蕩。邏輯:中美關(guān)系持續(xù)緩和，歐美股市近期走好，VIX指數(shù)低位，避險情緒回落，對貴金屬價格起到壓制效果。隔夜美債收益率及美元指數(shù)回升，一定程度上顯示市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期有些降溫。此前貴金屬價格上漲已經(jīng)充分交易經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期、停止加息等因素，需提防預(yù)期兌現(xiàn)及情緒面回?fù)茉斐山饍r回落的情況出現(xiàn)。國內(nèi)方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回暖，近期人民幣匯率呈反彈趨勢，對于以人民幣計價的國內(nèi)金價不利，近期國際金價與國內(nèi)金價剪刀差收窄。
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