>> 長(zhǎng)江期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-231207
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
長(zhǎng)江期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李旎 |
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基本金屬
◆銅：
截至12月6日收盤(pán)，滬銅主力01合約下跌0.22%至68050元/噸。周二評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪將我國(guó)信用評(píng)級(jí)展望從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面，因?yàn)閾?dān)心地方政府債務(wù)激增，房地產(chǎn)危機(jī)加深。LME銅庫(kù)存再次攀高給銅價(jià)帶來(lái)壓力。銅價(jià)回落，下游接貨情緒仍未有明顯提振，加之月差BACK走擴(kuò)，現(xiàn)貨成交受抑。隨著市場(chǎng)流通貨源改善，持貨商積極降價(jià)出貨情緒顯現(xiàn)。但由于銅礦端干擾加劇，整體庫(kù)存仍在最低位附近，銅價(jià)表現(xiàn)相對(duì)抗跌。技術(shù)上看，滬銅主力沖高回落后，震蕩上升勢(shì)頭轉(zhuǎn)向下行，短期或繼續(xù)回落，運(yùn)行區(qū)間66000-68000，建議區(qū)間內(nèi)短趨勢(shì)交易。
◆鋁：
截至12月6日收盤(pán)，滬鋁主力01合約上漲0.08%至18480元/噸。供應(yīng)端，氧化鋁方面，河北大型氧化鋁企業(yè)停產(chǎn)產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，周內(nèi)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能增加65萬(wàn)噸。不過(guò)北方采暖季到來(lái)環(huán)保限產(chǎn)政策出臺(tái)，疊加礦石供應(yīng)緊張，氧化鋁價(jià)格的底部支撐較強(qiáng)。電解鋁方面，云南電解鋁減產(chǎn)已經(jīng)執(zhí)行到位，目前暫無(wú)擴(kuò)大減產(chǎn)的跡象。內(nèi)蒙古白音華穩(wěn)步推進(jìn)投產(chǎn)，周度運(yùn)行產(chǎn)能增加4萬(wàn)噸。需求端，房地產(chǎn)仍然處于高竣工低銷(xiāo)售的狀態(tài)。光伏新增裝機(jī)增速繼續(xù)放緩，光伏產(chǎn)業(yè)鏈景氣度降低，但年底搶裝機(jī)將季節(jié)性提振需求。終端車(chē)企年底價(jià)格戰(zhàn)沖量，汽車(chē)需求預(yù)計(jì)季節(jié)性回升。電網(wǎng)訂單良好，僅有小部分線纜企業(yè)計(jì)劃年底減產(chǎn)。出口方面，外需疲弱導(dǎo)致鋁材出口持續(xù)承壓。整體看，12月內(nèi)需預(yù)計(jì)相對(duì)平穩(wěn)。成本端，預(yù)計(jì)12月電解鋁行業(yè)生產(chǎn)成本小幅下降。海外由通脹邏輯轉(zhuǎn)為衰退邏輯，外盤(pán)鋁價(jià)弱勢(shì)，夜盤(pán)收盤(pán)后美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，外盤(pán)鋁價(jià)繼續(xù)走弱。鋁錠進(jìn)口窗口打開(kāi)，外盤(pán)鋁價(jià)的弱勢(shì)將直接施壓國(guó)內(nèi)鋁價(jià)，滬鋁短期預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行。主力01合約參考運(yùn)行區(qū)間18000-19000。
◆鎳：
截至12月6日收盤(pán)，滬鎳主力01合約上漲2.24%至130550元/噸。鎳礦方面，鐵廠按需采購(gòu)，鎳礦價(jià)格下跌，已降至菲律賓礦山成本，礦企虧損出貨意愿較低。鎳鐵方面，國(guó)產(chǎn)鎳鐵虧損嚴(yán)重，鐵廠挺價(jià)減產(chǎn)意愿強(qiáng)，部分鐵廠降負(fù)荷生產(chǎn)，印尼鐵廠全成本也接近虧損。不銹鋼方面，上周市場(chǎng)到貨量較少，且盤(pán)面上漲帶動(dòng)下游入市采購(gòu)，300系不銹鋼社庫(kù)周度環(huán)比下降5.01%。部分前期減產(chǎn)的鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)而下游需求處于淡季，不銹鋼跟隨鎳價(jià)下跌。硫酸鎳方面，印尼MHP產(chǎn)能不斷釋放，部分終端電芯企業(yè)將停產(chǎn)放假，三元前驅(qū)體和三元正極企業(yè)擴(kuò)大減產(chǎn)，硫酸鎳需求持續(xù)下降。純鎳方面，大部分新增產(chǎn)能達(dá)到滿產(chǎn)，剩余新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)明年投產(chǎn)，階段內(nèi)供應(yīng)增量有限。庫(kù)存方面，LME庫(kù)存?zhèn)}單周度環(huán)比持續(xù)增加，而上期所庫(kù)存?zhèn)}單觸頂回落，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存周度環(huán)比減少117噸至16217噸。印尼鎳定價(jià)機(jī)制修改提振有限，過(guò)剩格局不改，鎳價(jià)向一體化成本靠攏，目前位置建議區(qū)間交易，主力01合約參考運(yùn)行區(qū)間121000-131000元/噸。
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