>> 國泰君安期貨-棉花：棉價反彈下游情況略好轉(zhuǎn)-231211
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
大小： |
567KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
傅博 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
棉花現(xiàn)貨概況：據(jù)tteb資訊顯示，棉花現(xiàn)貨成交尚可，但整體市場成交仍未有明顯放量，下游紡企仍多以謹慎觀望為主，對棉花原料維持剛需采購。棉花現(xiàn)貨銷售基差基本持穩(wěn)，23/24新疆機采3128/28B雜3內(nèi)較低成交價在CF05+600~650附近，主流成交價仍在CF05+700~800，部分成交在800以上，疆內(nèi)庫，同品質(zhì)01合約銷售基差多在CF01+550附近，均為疆內(nèi)庫。
棉花下游概況：據(jù)tteb資訊顯示，純棉紗現(xiàn)貨市場情緒略有好轉(zhuǎn)。走貨略有增加，剛需有所補庫，但成交量仍然較小，紡企庫存仍在增加。全棉坯布織廠整體清淡，局部地區(qū)行情持續(xù)，走貨一般，出貨量略增。全棉坯布工廠方面12月出口訂單增加，織廠方面庫存下降，價格方面維持可協(xié)商。南通中小家紡織廠庫存下降，開機維持在6成左右，主要是下游年底囤貨。
美棉概況：上周五ICE棉花下跌，在12月的供需報告中美國農(nóng)業(yè)部再次下調(diào)2023/24年度美棉產(chǎn)量至278萬噸，低于11月預估的285萬噸，報告公布后ICE棉花價格上漲，但是市場更加關注需求，由于美國農(nóng)業(yè)部繼續(xù)下調(diào)全球2023/24年度棉花需求，2023/24年度全球棉花庫存消費比從11月的70.7%上升至72.4%，令ICE棉花承壓，最終收跌1.5%至81.5美分/磅。
【趨勢強度】
趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
ICE棉花當前主要關注需求，由于全球棉花消費前景和美棉出口需求不樂觀，ICE棉花缺乏上漲驅(qū)動，不過隨著美元指數(shù)高位回落以及中國棉花價格止跌，ICE棉花走勢企穩(wěn)，市場關注中國的棉花進口需求。國內(nèi)棉花市場近期也是需求主導，隨著新棉集中上市、四季度進口棉預期到港量較大，國內(nèi)棉花年底之前供應非常充足，而需求端的情況不理想，下游訂單情況不理想，利潤較差、成品庫存壓力上升導致紗廠和布廠的開工率起不來，進而限制紡織企業(yè)的原料采購需求，需求不佳令棉價缺乏上漲動能。目前棉價的支撐主要來自成本端，棉花期價受高基差支撐。上周下游布廠開機略有好轉(zhuǎn)，市場預期將有助于棉紗庫存的消化，棉花現(xiàn)貨成交略有改善，支撐棉價反彈，但是市場對需求和棉紗高庫存的擔憂情緒并未消退，棉價大幅上漲的動力還不足，ICE棉花出現(xiàn)意外大漲，對國內(nèi)棉花而言成本端的支撐進一步加強，關注ICE棉花上漲的持續(xù)性，暫時仍然維持鄭棉震蕩的判斷，鄭棉05的技術支撐是前期低點14500附近，技術阻力在15700左右，操作上建議靠近前期低點輕倉做多。
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