>> 國泰君安-2023W49家電行業(yè)周報：11月家電出口同比漲幅擴大，面板價格環(huán)比下降-231211
| 上傳日期： |
2023/12/11 |
大?。?/td>
| 1605KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蔡雯娟,謝叢睿 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
11月家電出口同比漲幅擴大，中國出口同比由負轉正。11月家電出口金額為72.37億美元，同比+11.8%，10月同比+8.0%；1-11月家電出口金額為804.71億美元，累計同比+2.8%，1-10月累計同比+2.0%。中國11月出口金額為2919.3億美元，同比+0.5%，10月同比-6.4%。1-11月出口金額累計30773.8億美元，同比-5.2%，1-10月累計同比-5.6%。分區(qū)域來看，11月對美出口恢復增長，對歐洲出口邊際改善。
12月上旬面板價格環(huán)比下降，Q4面板價格有望小幅回落。12月上旬65''、55''、43''、32''液晶電視面板均價為164、123、62、34美元/片，12月上旬環(huán)比11月下旬-2/-1/-1/-1美元/片，前值-2/-1/-1/-1美元/片，均價同比+49.09%/+48.19%/+24.00%/+17.24%。面板廠持續(xù)通過調控稼動率控價，彩電整機市場相對平穩(wěn)，面板價格出現環(huán)比回落。我們預計Q4面板價格有望延續(xù)環(huán)比回落的趨勢。
線上監(jiān)控攝像頭量額雙增，產品向多目和高畫質發(fā)展。根據洛圖科技數據，線上監(jiān)控攝像頭10月銷量為215萬臺，同比+23%；銷額為4.2億元，同比+4%。監(jiān)控攝像頭銷售增長受到消費者安全意識增強以及外出時間增加的影響。截至10月底，多目攝像頭在線上市場的銷量份額超過12%，其中90%以上為雙目攝像頭。霸天安、鐳威視等品牌已布局三目、四目、五目攝像頭。截至10月底，500萬及以上像素攝像頭銷量占比達到17.6%，同比+11.6pct。
投資建議：11月家電出口同比漲幅擴大，面板價格環(huán)比下降，線上監(jiān)控攝像頭量額雙增。多重地產政策提振市場信心，看好地產高關聯度廚電板塊和受益于地產復蘇的白/黑電板塊，中長期看好經濟復蘇下的成長品類。個股方面推薦研發(fā)加固護城河、內銷快速增長的石頭科技（19.0X）、家空及冰洗貢獻業(yè)績彈性的海信家電（10.0X）、激光顯示技術龍頭海信視像（12.8X）、線上打爆品初見成效、線下盈利能力有望恢復的倍輕松（125.7X）、解決摩飛國內商標使用權授權、有望分享摩飛海外業(yè)務增長的新寶股份（13.2X）、品類齊全、盈利能力逐步修復的美的集團（10.3X）、高端化多品牌領先布局效率優(yōu)化的海爾智家（11.9X）、產品優(yōu)化，發(fā)布銀河星環(huán)高速電吹風新品的飛科電器（22.4X）、中央空調穩(wěn)健發(fā)展，內銷恢復彈性較強的小熊電器（17.5X）。
風險提示：原材料價格波動；地產恢復不及預期；匯率狀況波動
|
|
