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本周推薦標(biāo)的：石頭科技、德昌股份、九號(hào)公司
　　重點(diǎn)推薦標(biāo)的：石頭科技，德昌股份，九號(hào)公司，海信視像，海爾智家。分投資主線：（1）國(guó)內(nèi)外份額提升，石頭科技，海信視像，海爾智家；（2）優(yōu)秀代工+新業(yè)務(wù)，德昌股份；（3）底部反轉(zhuǎn)：九號(hào)公司，極米科技。
　　短期國(guó)內(nèi)外促銷旺季催化已過(guò)，建議繼續(xù)關(guān)注具備強(qiáng)α標(biāo)的
　　國(guó)內(nèi)外四季度旺季已過(guò)，建議關(guān)注強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，有份額提升或新業(yè)務(wù)/客戶拓展邏輯板塊和標(biāo)的。建議關(guān)注石頭科技（搶占iRobot份額、結(jié)構(gòu)升級(jí)）、德昌股份（新增下游客戶Shark、EPS電機(jī)業(yè)務(wù)增量）、九號(hào)公司（兩輪車拓渠道，全地形車切美國(guó)市場(chǎng)，拖累業(yè)務(wù)觸底）、海信視像/TCL電子（海外搶占韓系品牌份額，國(guó)內(nèi)大屏化/高端化領(lǐng)先，預(yù)期面板成本壓力緩解）。
　　石頭科技：（1）國(guó)內(nèi)持續(xù)搶份額。（2）海外樹(shù)立中高端品牌定位，搶占irobot市場(chǎng)份額。2023北美“黑五+網(wǎng)一”GMV同比增長(zhǎng)30%。銷額市占率達(dá)28%（2022年黑五為25%）。（3）技術(shù)降本持續(xù)+歐洲改善延續(xù)。預(yù)計(jì)凈利率水平穩(wěn)定性強(qiáng)。
　　德昌股份：（1）新客戶新品類趨勢(shì)向好，吹風(fēng)機(jī)新項(xiàng)目及吸塵器項(xiàng)目有望持續(xù)貢獻(xiàn)增量。（2）汽車EPS/剎車電機(jī)業(yè)務(wù)綁定頭部客戶，在手訂單充沛，迎來(lái)國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇。（3）遷移人形機(jī)器人關(guān)節(jié)電機(jī)新賽道，看好成長(zhǎng)空間進(jìn)一步打開(kāi)。
　　九號(hào)公司：（1）高增品類進(jìn)入收獲期釋放利潤(rùn)，有望帶動(dòng)業(yè)績(jī)進(jìn)入上升通道，看好利潤(rùn)彈性。預(yù)計(jì)2024年兩輪車/全地形車有望進(jìn)一步釋放利潤(rùn)。（2）小米分銷/ToB渠道滑板車觸底，此前壓制公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)的負(fù)面因素或?qū)⒌玫礁纳啤?br>　　海信視像：（1）國(guó)內(nèi)大屏化/高端化領(lǐng)先提盈利，同時(shí)有望率先受益長(zhǎng)期大屏面板以及MiniLED面板成本下降。（2）國(guó)外通過(guò)賽事?tīng)I(yíng)銷以及強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)搶份額，建議關(guān)注2024年歐洲杯等大型賽事拉動(dòng)需求提升以及面板壓力趨緩。
　　11月家電出口保持雙位數(shù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，12月面板價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)回落趨勢(shì)
　　海關(guān)總署發(fā)布11月出口數(shù)據(jù)，家用電器出口數(shù)量/出口金額同比分別+24%/+12%，量額保持雙位數(shù)增長(zhǎng)且增速較10月份環(huán)比提升，均價(jià)延續(xù)回落趨勢(shì)。細(xì)分品類來(lái)看，預(yù)計(jì)白電/小家電板塊仍延續(xù)較高雙位數(shù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，其中2023年10月冰箱/空調(diào)/洗衣機(jī)出口數(shù)量同比分別+58%/+40%/+38%。
　　AVC數(shù)據(jù)公布12月上旬面板價(jià)格：（1）預(yù)計(jì)12月32寸面板價(jià)格下降2美金。（2）預(yù)計(jì)12月43寸面板價(jià)格下降2美金。（3）預(yù)計(jì)12月50-55寸面板價(jià)格下降2-3美金。（4）預(yù)計(jì)65-75寸面板價(jià)格12月下降3美金。受渠道庫(kù)存上升+終端需求走弱影響，整機(jī)廠下調(diào)采購(gòu)計(jì)劃，面板廠議價(jià)能力走弱使得面板價(jià)格自10月下旬以來(lái)環(huán)比下降。面板價(jià)格短期回調(diào)或緩解整機(jī)廠成本壓力。
　　2023W49內(nèi)銷掃地機(jī)/洗地機(jī)持續(xù)高增，掃地機(jī)全年累計(jì)銷量增速有望回正。（1）掃地機(jī)線上銷額/銷量同比分別+34.48%/+26.2%，全年累計(jì)銷額/銷量同比分別+3.74%/-0.07%。（2）洗地機(jī)線上銷額/銷量同比分別+272.24%/+257.69%，全年累計(jì)銷額/銷量同比分別+15.42%/+37.34%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外需求快速回落；原材料和海運(yùn)成本回升；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。