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截至12月9日當(dāng)周，期指全線收跌，IH2312下跌3.19%，IF2312下跌2.65%，IC2312下跌0.72%，IM2312下跌1.47%。10年期美債收益率繼續(xù)走弱，市場(chǎng)等待下周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議所傳遞的信號(hào)，國(guó)內(nèi)期指對(duì)此表現(xiàn)鈍化，政策預(yù)期影響市場(chǎng)，資金情緒繼續(xù)保持謹(jǐn)慎，上證指數(shù)接近前低。
　　IC和IM市場(chǎng)繼續(xù)震蕩回調(diào)，周五前市場(chǎng)量能基本維持低位波動(dòng)，情緒端繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。，在多數(shù)行業(yè)下跌的情況下，傳媒、通信漲幅居前。持倉(cāng)量方面，成交活躍度開始回升，成長(zhǎng)板塊凈多頭力量開始增強(qiáng)。
　　估值指標(biāo)來(lái)看，當(dāng)前滬深300市盈率倒數(shù)-10年國(guó)債利率處于過(guò)去五年76%的分位點(diǎn)；滬深300股息率/10年國(guó)債利率處于過(guò)去五年78%的分位點(diǎn)。相對(duì)債市來(lái)說(shuō)，股市依然具有性價(jià)比。
　　從高頻宏觀基本面因子評(píng)分來(lái)看，期指方面，通脹指標(biāo)2分，流動(dòng)性指標(biāo)3分，估值指標(biāo)2分，市場(chǎng)情緒指標(biāo)4分。期債方面，通脹指標(biāo)8分，流動(dòng)性指標(biāo)7分，市場(chǎng)情緒指標(biāo)9分。期現(xiàn)價(jià)差方面IF2312漲0.12%，IH2312漲0.11%，IC2312漲0.27%，IM2312跌0.38%。
　　金融衍生品量化CTA策略上周凈值下降0.02%。虧損來(lái)自于IC多頭，后半周逐漸修復(fù)。11月進(jìn)口不及預(yù)期，出口受益于基數(shù)影響，整體上對(duì)于期指形成拖累。通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，對(duì)于期債有所提升。短周期方面，北向資金再度轉(zhuǎn)負(fù)，邊際上對(duì)IF和IH影響較大。盡管美債收益率的回落，但是對(duì)于期指的相關(guān)系數(shù)減少，影響偏向鈍化。持倉(cāng)量方面，周三開始IC和IM的凈多單有所增加，但是整體從20日線來(lái)看，基本都屬于小幅的網(wǎng)格調(diào)整，基本處于前一交易日下行后多頭增量，而反彈后空頭增加的情況。綜合信號(hào)中性震蕩。期債方面，月初資金面寬松影響下短周期回升，持倉(cāng)量小幅上行。通脹和進(jìn)口數(shù)據(jù)不及預(yù)期下，綜合信號(hào)中性偏強(qiáng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不及預(yù)期。2、美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步超預(yù)期收緊政策。3、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期