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行情回顧:連跌三周，倫鉛于2000美元/噸前低支撐止住跌勢(shì)，滬鉛加權(quán)止跌于1.54萬(wàn)元/噸，滬鉛加權(quán)持倉(cāng)不斷回落至10萬(wàn)手低位，空頭部分止盈，市場(chǎng)靜待鉛價(jià)企穩(wěn)。
　　基本面:1)）期現(xiàn)貨及升貼水:LME鉛庫(kù)存在13.37萬(wàn)噸高位，打壓LME鉛0-3月貼水?dāng)U大至40美元/噸以上;滬鉛期限曲線趨平，精廢價(jià)差75元/噸，0-1月差轉(zhuǎn)負(fù)，彰顯現(xiàn)貨端疲弱;2)原料端:國(guó)產(chǎn)礦延續(xù)緊張局面，湖南、廣西地區(qū)鉛精礦TC繼續(xù)調(diào)降50元/金屬噸;再生鉛主動(dòng)減產(chǎn)壓價(jià)采購(gòu)，廢電瓶隨鉛價(jià)回調(diào)較為順暢，冶煉成本端支撐減弱，廢電瓶回收商反饋低價(jià)回收難度加大，廢電瓶貨源主要流向高價(jià)地區(qū);3)供應(yīng)端:前期檢修原生鉛煉廠12月陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，濟(jì)源兩家原生鉛煉廠提產(chǎn)以彌補(bǔ)11月檢修帶來(lái)的減量，湖南地區(qū)有煉廠停產(chǎn)，SMM原生鉛周度開(kāi)工環(huán)比上漲2.7個(gè)百分點(diǎn)至54.7%，湖南、云南、廣東等地原生鉛煉廠提及12月或1月陸續(xù)開(kāi)展常規(guī)檢修，青海某煉廠因新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換24年上半年停產(chǎn)，原生鉛供應(yīng)端壓力有望減弱;再生鉛虧損擴(kuò)大停產(chǎn)意愿強(qiáng)烈，雖然SMM統(tǒng)計(jì)再生鉛開(kāi)工率環(huán)比增加0.8個(gè)百分點(diǎn)至40.43%，但也明確樣本外企業(yè)停產(chǎn)增多;鋼聯(lián)預(yù)計(jì)再生鉛煉廠減產(chǎn)每日影響量在3200噸;4)需求:由于前期放假企業(yè)復(fù)產(chǎn)，上周SMM鉛酸蓄電池綜合開(kāi)工環(huán)比上漲2.14個(gè)百分點(diǎn)至68.83%。鉛價(jià)下跌，部分企業(yè)調(diào)降電池售價(jià)，經(jīng)銷商庫(kù)存偏高，采購(gòu)積極性仍有限，電動(dòng)自行車蓄電池市場(chǎng)訂單改善有限。汽車蓄電池更換需求南北有差異，北方冬季更換需求較好，南方經(jīng)銷商庫(kù)存消化緩慢。
　　行情研判:鉛持續(xù)回調(diào)，再生鉛減產(chǎn)抵抗，同時(shí)原生鉛檢修預(yù)期增多，現(xiàn)實(shí)、預(yù)期雙弱的局面略有好轉(zhuǎn)，鉛有望低位企穩(wěn)。