>> 銀河期貨-鋼材：淡季基本面權(quán)重降低，預(yù)期帶動(dòng)盤面走強(qiáng)-231210
| 上傳日期： |
2023/12/10 |
大小： |
1779KB |
| 格式： |
pdf 共31頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
戚純怡 |
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數(shù)據(jù)總結(jié)：
供給：本周螺紋小樣本產(chǎn)量261.12萬(wàn)噸(+0.22)，熱卷產(chǎn)量322.16萬(wàn)噸（-4.32），247家鋼廠高爐鐵水日均229.3萬(wàn)噸（-5.15），富寶49家獨(dú)立電弧爐鋼廠產(chǎn)能利用率73.4（+1.8%）。長(zhǎng)流程現(xiàn)貨端，華北螺紋長(zhǎng)流程現(xiàn)金含稅利潤(rùn)在-163.65元/噸，華北長(zhǎng)流程螺紋現(xiàn)金含稅成本在4083.65元/噸。電爐端，華東平電電爐成本在3975（折盤面）元左右，電爐平電利潤(rùn)117.54元/噸左右，谷電成本3810（折理記）元左右，華東三線螺紋谷電利潤(rùn)283元/噸左右?！‰S著本周成材價(jià)格的上漲，長(zhǎng)短流程端利潤(rùn)有所修復(fù)，但高爐仍然虧損，而電爐依然普遍盈利，導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降但短流程鋼產(chǎn)量上漲，致使卷螺生產(chǎn)出現(xiàn)分化，熱卷減產(chǎn)而螺紋增產(chǎn)，螺紋供應(yīng)壓力增大，五大材整體減產(chǎn)；由于鋼材價(jià)格仍高，期現(xiàn)解套困難，導(dǎo)致唐山鋼坯庫(kù)存仍然累積，期現(xiàn)壓力大。由于前期煤礦事故，下游焦化廠及鋼廠不斷補(bǔ)庫(kù)，本周焦炭第三輪提漲部分落地。
需求：Mysteel統(tǒng)計(jì)本周小樣本螺紋表需測(cè)算258.88萬(wàn)噸（+6.74）；熱卷小樣本表需335.66萬(wàn)噸（+4.55）。上周表需有一定修復(fù)；但全國(guó)水泥磨機(jī)開工環(huán)比下降3.75%，下游需求季節(jié)性下滑；11月鋼材出口量環(huán)比持續(xù)下跌，但由于海外高爐生產(chǎn)仍然偏弱，導(dǎo)致出口仍有韌性；10月交通建設(shè)投資增速持續(xù)下降，能源工程需求有所回升，但電力投資持續(xù)下降。10月出口降幅有所擴(kuò)張，但造船完工量、汽車產(chǎn)量依然同比上行，得益于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勢(shì)，制造業(yè)需求仍有支撐，后續(xù)海外需求延續(xù)性偏強(qiáng)，但美國(guó)面臨天量債務(wù)及經(jīng)營(yíng)成本風(fēng)險(xiǎn)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)依然承壓，明年延續(xù)性有待觀察。基建方面目前2023年專項(xiàng)債基本發(fā)行完畢，2024年地方債提前批額度已在路上，但5000億特別國(guó)債尚未落地，進(jìn)入冬季，基建需求也將下滑，資金具體落到項(xiàng)目還要等到春節(jié)過(guò)后；近期房地產(chǎn)成交繼續(xù)下滑，淡季缺乏基本面驅(qū)動(dòng)。
庫(kù)存：螺紋庫(kù)存方面廠庫(kù)+5.28萬(wàn)噸，社庫(kù)-3.04萬(wàn)噸，總體庫(kù)存+2.24萬(wàn)噸；廠庫(kù)-3.75萬(wàn)噸，社庫(kù)-9.75萬(wàn)噸，總體庫(kù)存-13.5萬(wàn)噸。鋼材庫(kù)存有所去化。
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