>> 海通證券-每日報告精選-231212
| 上傳日期： |
2023/12/12 |
大小： |
1029KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭子勛 |
| 下載權(quán)限： |
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※重點報告推薦※
【總量專題報告】財政：發(fā)力空間和領(lǐng)域——24年六大總量話題2。
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宏觀
美國消費明顯趨緩——海外經(jīng)濟政策跟蹤。經(jīng)濟：高頻數(shù)據(jù)顯示近期美國消費明顯趨弱，4季度美國經(jīng)濟增長動力或明顯放緩。12月密歇根大學消費者1年期通脹預期明顯下降。11月非農(nóng)數(shù)據(jù)相對穩(wěn)定，失業(yè)率小幅回落。12月美國Sentix投資信心指數(shù)為回升但仍處低位。11月美國ISM非制造業(yè)PMI回升，位于榮枯線之上。
策略
盈利：科技和消費領(lǐng)銜增長——24年A股展望系列1。核心結(jié)論：①過去3次庫存周期見底回升期間A股盈利表現(xiàn)強弱不一，13-14年較弱、16-17年較強，19-20年偏強。②借鑒歷史，A股盈利表現(xiàn)強勁的前提是宏觀層面有增長動能支撐，中觀層面有主導產(chǎn)業(yè)驅(qū)動。③當前庫存周期或已見底回升，24年政策望推動經(jīng)濟回暖，科技和消費基本面強勁，支撐全A歸母凈利同比升到5-10%。
行業(yè)與主題熱點
建材：收入弱復蘇，盈利走出低谷。防水：23Q3房屋新開工面積表現(xiàn)仍疲軟，受此影響防水材料公司收入增長動能偏弱。東方雨虹、科順股份23Q3收入同比增長分別為5.4%、4.9%。防水企業(yè)盈利走出低谷，23Q3防水板塊企業(yè)凈利潤同比增長49.2%，其中東方雨虹實現(xiàn)10.2億元的凈利潤，23Q3板塊凈利率同比提升2.7pct至9.5%，恢復顯著。
輕工制造：精選優(yōu)質(zhì)阿爾法，關(guān)注長線價值配置機會。板塊表現(xiàn)穩(wěn)定，回暖趨勢有望延續(xù)。輕工制造（申萬）指數(shù)2023年初至今累計下跌2.81%，同期萬得全A指數(shù)累計下跌0.96%。在地產(chǎn)周期下行及終端需求疲軟背景下，板塊指數(shù)收益率小幅下降，輕工制造指數(shù)略微跑輸市場，但相較2022年（累計下跌20%）表現(xiàn)顯著回暖。預計23Q4受益于低基數(shù)、需求修復及控本降費提效，板塊回暖趨勢有望延續(xù)。
汽車與零配件：特斯拉Cybertruck在北美正式交付。特斯拉Cybertruck在北美正式交付并公布正式售價。根據(jù)特斯拉官網(wǎng)及官方微博，北京時間12月1日，特斯拉電動皮卡Cybertruck在美國得州超級工廠開啟首批交付，并正式公布售價，這標志著特斯拉正式加入皮卡市場競爭。特斯拉Cybertruck是一款性能優(yōu)異的純電皮卡。特斯拉Cybertruck產(chǎn)能有望持續(xù)提升。
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