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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　1、12月11日瀝青期貨下午盤(pán)收盤(pán)行情：主力BU2403合約下午收盤(pán)價(jià)3690元/噸，較昨日結(jié)算價(jià)上漲9元/噸，漲幅2.45%；持倉(cāng)296728手，環(huán)比增加435手，成交162571手，環(huán)比減少64711手。
　　2、卓創(chuàng)資訊重交瀝青現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)：東北，3706—4006元/噸；山東，3400—3570元/噸；華南，3610—3730元/噸；華東，3670—3840元/噸。
　　3、卓創(chuàng)資訊進(jìn)口重交瀝青CFR人民幣完稅價(jià)格：華南，4230-4430元/噸；華東，4040-4210元/噸；北方，4040-4210元/噸。
　　4、花旗：歐佩克+將在明年第一季度成功實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)再平衡。歐佩克+明年需要繼續(xù)減產(chǎn)以平衡市場(chǎng)。
　　5、印度石油部副部長(zhǎng)Rameswar Teli周一表示，印度將把煉油能力在目前每年2.5392億噸的基礎(chǔ)上提高約22%，以滿足其日益增長(zhǎng)的能源需求。Teli在給立法者的一份書(shū)面聲明中說(shuō)，印度聯(lián)邦石油部技術(shù)部門(mén)高科技中心編制的數(shù)據(jù)顯示，到2028年，印度煉油廠的煉油能力預(yù)計(jì)每年將增加約5600萬(wàn)噸，相當(dāng)于每天約112萬(wàn)桶。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，產(chǎn)能擴(kuò)張可能“足以”滿足印度對(duì)精煉燃料的預(yù)期需求。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　近期隨著原料貼水上漲、冬儲(chǔ)需求釋放，瀝青市場(chǎng)支撐偏強(qiáng)。尤其在原油價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行的背景下，BU盤(pán)面表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，近期裂解價(jià)差已有顯著修復(fù)。往前看，可以繼續(xù)關(guān)注多配瀝青的品種價(jià)差套利（如BU-SC、BU-FU）。但需要注意的是，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)這種強(qiáng)弱關(guān)系進(jìn)行了定價(jià)，不宜追漲。如果油價(jià)出現(xiàn)超預(yù)期反彈，瀝青裂解價(jià)差也存在回調(diào)需求。中期來(lái)看，明年瀝青的關(guān)鍵變量在于原料收緊預(yù)期是否兌現(xiàn)，如果兌現(xiàn)則可以適當(dāng)延長(zhǎng)多配瀝青的周期。但如果預(yù)期被證偽，則基于產(chǎn)能過(guò)剩、需求增量有限的格局，瀝青估值將再度承壓。
　　策略
　　單邊中性；逢低多BU裂解價(jià)差；關(guān)注BU2403-2406逢低正套機(jī)會(huì)
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格大幅上漲；瀝青終端需求不及預(yù)期；稀釋瀝青供應(yīng)未受影響