>> 華泰期貨-鋁日報：現(xiàn)貨成交較為活躍，鋁價震蕩運行-231212
| 上傳日期： |
2023/12/12 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鋁：供應(yīng)端方面整體平穩(wěn)運行，內(nèi)蒙古地區(qū)逐步推進(jìn)余下待投產(chǎn)產(chǎn)能，仍需警惕西南地區(qū)電解鋁運行產(chǎn)能減產(chǎn)風(fēng)險，需求端，加工端開工率維持低位，但近日下游淡季補(bǔ)庫需求增加，鋁錠社會庫存延續(xù)去化，鋁價底部有所支撐，建議短期以高拋低吸思路對待，關(guān)注宏觀情緒的變動。
氧化鋁：云南地區(qū)電解鋁初步減產(chǎn)基本到位，西南地區(qū)氧化鋁需求量的下滑，但考慮到礦石緊張局面使得氧化鋁供應(yīng)量難以大幅提升，且進(jìn)入冬季后北方地區(qū)可能面臨環(huán)保限產(chǎn)制約，建議中性思路對待。
核心觀點
市場分析
鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水42.49美元/噸。SMMA00鋁價錄得18380元/噸，較前一交易日下降140元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-30元/噸，SMM中原鋁價錄得18500元/噸，較前一交易日下降130元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為90元/噸，SMM佛山鋁價錄得18500元/噸，較前一交易日下降130元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為90元/噸。
鋁期貨方面：12月11日滬鋁主力合約開于18470元/噸，收于18380元/噸，較前一交易日跌30元/噸，全天交易日成交133781手，較前一交易日增加10007手，全天交易日持倉154668手，較前一交易日增加2021手。日內(nèi)價格震蕩，最高價達(dá)到18530元/噸，最低價達(dá)到18240元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開于18360元/噸，收于18365元/噸，較昨日午后跌15元/噸，夜間價格震蕩。
近期鋁市場現(xiàn)貨成交較為活躍且鋁錠庫存延續(xù)去化。供應(yīng)方面，內(nèi)蒙古地區(qū)繼續(xù)釋放新投產(chǎn)產(chǎn)能，預(yù)計將在12月下旬完成投產(chǎn)計劃。消費方面，現(xiàn)貨流通較為寬松，下游采購積極性一般。隨著消費淡季到來，初級端消費暫無明顯好轉(zhuǎn)，重點關(guān)注宏觀政策對市場情緒和終端消費的刺激。庫存方面，截止12月11日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存52.9萬噸，較上周同期減少6萬噸，近期庫存延續(xù)去化。截止12月11日，LME鋁庫存較前一交易日減少850噸至452375噸。
氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得2996元/噸，較前一交易日持平，澳洲氧化鋁FOB價格錄得335美元/噸，較前一交易日持平。
氧化鋁期貨方面：12月11日氧化鋁主力合約開于2884元/噸，收于2858元/噸，較前一交易日跌19元/噸，全天交易日成交40011手，較前一交易日增加2401手，全天交易日持倉76681手，較前一交易日增加2743手，日內(nèi)價格震蕩，最高價達(dá)到2908元/噸，最低價達(dá)到2848元/噸。
夜盤方面，氧化鋁主力合約開于2855元/噸，收于2846元/噸，較昨日午后收盤跌12元/噸，夜間價格震蕩。
近日氧化鋁成交較為一般。供應(yīng)方面，河南地區(qū)礦石供應(yīng)問題仍限制當(dāng)?shù)夭糠盅趸X產(chǎn)能開工；山西地區(qū)個別氧化鋁企業(yè)因礦石問題壓產(chǎn)運行；山東部分氧化鋁企業(yè)進(jìn)行檢修工作，氧化鋁焙燒產(chǎn)量減少；雖然河南、廣西地區(qū)少量氧化鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，但氧化鋁市場整體供應(yīng)減少?？紤]到礦石供應(yīng)緊張，采暖季的到來等因素影響，預(yù)計年內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量難以大幅提升。需求方面，云南電解鋁企業(yè)基本完成初步的停產(chǎn)計劃，西南地區(qū)氧化鋁需求下滑。
■策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
■風(fēng)險
1、供應(yīng)端變動超預(yù)期。2、國內(nèi)消費提振。3、流動性變動超預(yù)期。
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