>> 廣發(fā)期貨-黑色可視化日報-231212
| 上傳日期： |
2023/12/12 |
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| 1182KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周敏波,王凌翔 |
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鋼材觀點(diǎn)
昨日鋼價整理走勢，現(xiàn)貨穩(wěn)中有跌。盤面鋼廠利潤走擴(kuò)，1-5價差下跌。近期鋼廠利潤和焦化利潤都低位上升，似在博弈后期可能的環(huán)保限產(chǎn)。但在淡季給出鋼廠利潤，或影響鋼價博弈加劇。周度產(chǎn)量庫存走勢看，螺紋增產(chǎn)累庫,熱卷增產(chǎn)去庫,但本周涂鍍也環(huán)比累庫。也不宜給出較高利潤釋放產(chǎn)量，可關(guān)注淡季累庫情況。目前宏觀依然偏暖，關(guān)注近期中央經(jīng)濟(jì)工作會議的具體政策。操作上低位多單持有，謹(jǐn)慎追多。
鐵礦石觀點(diǎn)
環(huán)保限產(chǎn)與廢鋼日耗上升對鐵礦石需求形成壓制作用，但有助于進(jìn)一步緩解鋼材供需矛盾。現(xiàn)貨庫存偏低下，盤面受宏觀情緒擾動較大?；久嫔?供增需減，鋼廠庫存小幅回升，港口小幅累庫。供應(yīng)來看,到港量環(huán)比-20.7至2453.7萬噸，發(fā)運(yùn)量環(huán)比+76.2至2744.9萬噸，兩者均值高于季節(jié)性。需求端日均鐵水產(chǎn)量降幅明顯，主因近期廢鋼日耗環(huán)比上升對鐵水有替代作用，考慮到華東電爐利潤韌性仍存，預(yù)計廢鋼對鐵水的替代作用或持續(xù)。展望后市，隨著海外礦山發(fā)運(yùn)年末沖量，發(fā)貨增量部分將在1月份到港量兌現(xiàn)，鋼廠春節(jié)前產(chǎn)量季節(jié)性下降，基本面供強(qiáng)需弱,港庫有維持累庫預(yù)期，后續(xù)主要關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫節(jié)奏與鐵水降幅。05合約為供應(yīng)淡季合約,但目前估值過高，宏觀情緒擾動較大,不宜追高，操作上,05合約逢低做多,建倉區(qū)間參考880-890;跨期套利策略上，關(guān)注做多5-9價差機(jī)會，建倉區(qū)間參考35-55.
焦炭觀點(diǎn)
焦企第三輪提漲基本落地.但是入爐煤成本仍在拾升,部分地區(qū)虧損擴(kuò)大，供給端繼續(xù)回落。在需求端，鐵水意外大幅回落，影響焦炭名義缺口快速修復(fù)，但數(shù)據(jù)的異動暫時未對盤面造成影響。近期下游鋼廠到貨有所好轉(zhuǎn)，但部分鋼廠庫存偏低，補(bǔ)庫節(jié)奏相對偏慢。且寒潮天氣對發(fā)運(yùn)有一-定影響，不排除繼續(xù)提漲的可能。建議當(dāng)前暫且觀望，關(guān)注后市產(chǎn)地原料煤供給變化以及宏觀會議的影響。
焦煤觀點(diǎn)
產(chǎn)地開始逐步復(fù)產(chǎn)，市場有一定恐高情緒，盤面表現(xiàn)偏弱，但是安監(jiān)影響下，焦煤供給回升偏慢，煤礦端暫時沒有銷售壓力，且寒潮來襲，對發(fā)運(yùn)或造成較大影響，或影響煤價再度上行。下游成本抬升，補(bǔ)庫力度不減。近期市場對宏觀仍有較強(qiáng)預(yù)期，建議暫且觀望，關(guān)注后市產(chǎn)地供給變化以及宏觀會議的影響。
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