>> 興業(yè)證券-秋樂種業(yè)(831087)自主研發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)景氣營(yíng)利高增-231212
| 上傳日期： |
2023/12/12 |
大小： |
314KB |
| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
代凱燕 |
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2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收229.09百萬元/同比+22.83%、歸母凈利潤(rùn)18.03百萬元/同比+111.61%、扣非歸母凈利潤(rùn)13.51百萬元/同比+164.48%；實(shí)現(xiàn)毛利率25.21%/同比+0.85pct，凈利率7.87%/同比+3.30pct。
直采代繁雙軌并行，市場(chǎng)景氣帶動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)。公司作為農(nóng)業(yè)部首批“育繁推一體化”企業(yè)，主要提供玉米、花生、小麥等農(nóng)作物種子的研發(fā)、繁育、加工等服務(wù)。1）玉米種子銷售：公司采取“公司+制種單位或農(nóng)戶”的代繁模式，通過發(fā)放親本種子由制種單位或農(nóng)戶制成雜交種后交由公司加工成品后對(duì)外銷售。近年來高漲的市場(chǎng)景氣度拉動(dòng)業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)；2）花生種子銷售：花生種子采用向制種單位或農(nóng)戶直接采購(gòu)種子，經(jīng)精選分級(jí)、包裝加工后，將產(chǎn)品對(duì)外進(jìn)行銷售。
毛利凈利同比提高，研發(fā)投入持續(xù)加強(qiáng)。1）盈利能力：2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)毛利率25.21%/同比+0.85pct，凈利率7.87%/同比+3.30pct；期間費(fèi)率來看，銷售費(fèi)率10.05%/同比+0.49pct，管理費(fèi)率6.77%/同比-1.34pct，研發(fā)費(fèi)率2.98%/同比+0.41pct，財(cái)務(wù)費(fèi)率-1.89%/同比-1.37pct；2）營(yíng)運(yùn)能力：公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.28，同比小幅降低；3）現(xiàn)金流情況：公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為50.74百萬元/同比+5.03%。
研發(fā)能力穩(wěn)步提升，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有序推進(jìn)。公司長(zhǎng)期致力于玉米、小麥等農(nóng)作物種子的研發(fā)與改良，自主掌握玉米單倍體育種技術(shù)、利用矮敗小麥進(jìn)行輪回選擇的高效小麥育種技術(shù)等專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和種質(zhì)資源。目前，公司已自主培育出以秋樂368玉米種為代表的一批優(yōu)質(zhì)植物新品種，受到市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。2023年12月8日市值15.26億元，對(duì)應(yīng)PE(TTM)21.43倍。
公司交易方式為連續(xù)競(jìng)價(jià)交易，首發(fā)主辦券商為招商證券，持續(xù)督導(dǎo)主辦券商為招商證券。
風(fēng)險(xiǎn)提示：自然災(zāi)害及病蟲害、產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、新品種研發(fā)、核心技術(shù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn)
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