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行情回顧與操作建議
　　當日行情：
　　午后A股上漲壓制債市表現(xiàn)，國債期貨全線小幅收跌。今日30年期主力合約TL2403收盤價報99.700元，跌幅0.16%；10年期主力合約T2403收盤價報102.215元，跌幅0.02%；5年期主力合約TF2403收盤價報101.975元，跌幅0.01%；2年期主力合約TS2403收盤價報100.984元，基本收平。
　　利率現(xiàn)券：
　　今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率窄幅變動，十年國債活躍券變動幅度不足1bp。至16:30，十年國債活躍現(xiàn)券230018收益率報2.661%上行0.1bp。
　　資金市場：
　　資金面緊平衡。今日有2100億元逆回購到期，央行開展了4140億元7天逆回購操作,實現(xiàn)凈投放2040億元，資金面早盤偏緊張，午后逐漸寬松下來。今日資金利率多數(shù)上漲，其中隔夜加權在1.75%左右，7天加權在1.88%左右。
　　結論：
　　上周政治局會議和通脹數(shù)據(jù)顯示目前國內(nèi)需求仍然低迷、宏觀政策有進一步發(fā)力的必要和預期，但這未能向市場提供額外超預期信息。我們結合各方面因素和歷史規(guī)律分析認為，短期債市或維持震蕩。一是從基本面看，11月前瞻指標或顯示基本面數(shù)據(jù)預計維持偏弱，債市風險不大。二是從資金面看，近期1年同業(yè)存單發(fā)行利率出現(xiàn)見頂回落跡象，但R007利率仍然偏高，資金面并未實質(zhì)性轉(zhuǎn)松,債市回暖動力不足。三是從政策預期看，一般于中下旬召開的中央經(jīng)濟工作會議將明確明年經(jīng)濟政策基調(diào)的更多信息，在穩(wěn)增長趨勢下政策發(fā)力預期可能壓制債市。四是從歷史規(guī)律看，2018年以來債市在12月中上旬多以偏弱震蕩為主，下旬在重要會議落地后多回暖反彈，如果今年會議上宏觀定調(diào)也沒有出現(xiàn)大幅轉(zhuǎn)向，則延續(xù)歷史規(guī)律的可能性較高。