>> 中信期貨-金融衍生品策略日報：股指低吸，國債震蕩-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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| 1012KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜沁,張菁,康遵禹 |
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權(quán)益市場，中央經(jīng)濟(jì)會議釋放積極信息，等待低吸機(jī)會。整體而言，晚間披露的會議文件符合市場預(yù)期，整體不宜低估2024年政策的力度，政策重點指向擴(kuò)大內(nèi)需及科技創(chuàng)新。但文件措辭較少提及民企，這為短期行情造成一絲不確定性。操作層面，底部環(huán)境仍是加倉思路對待，但鑒于行情短期啟動的可能性偏低，不妨繼續(xù)等待更好的布局機(jī)會，其中重點關(guān)注IM遠(yuǎn)月的配置。
股指期權(quán)市場，流動性或為博弈關(guān)鍵，建議以賣權(quán)為主，同時考慮末日輪風(fēng)險。權(quán)益市場成交額連續(xù)萎縮，北向持續(xù)外流，期權(quán)市場流動性同樣收緊。低迷的交易情緒進(jìn)而壓制隱含波動率上漲空間，目前賣權(quán)安全邊際更高。但需要注意的是，目前指數(shù)在關(guān)鍵點位附近縮量震蕩，可能會放大期權(quán)末日輪博弈，賣權(quán)標(biāo)的建議選擇ETF期權(quán)品種。操作上繼續(xù)建議短線日內(nèi)雙賣寬跨，把握行情窄幅震蕩下的波動率回落空間，長線策略可考慮反比例認(rèn)沽價差策略。
債券市場，短期仍偏震蕩。短期來看，基本面弱修復(fù)支撐多頭情緒，不過穩(wěn)增長政策預(yù)期以及資金面因素或仍將擾動債市情緒，短期可能仍偏震蕩，交易性需求維持中性。建議適當(dāng)關(guān)注基差做闊機(jī)會；適當(dāng)關(guān)注曲線做陡。
風(fēng)險點：1）流感爆發(fā)；2）市場流動性持續(xù)萎縮；3）寬貨幣不及預(yù)期
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