>> 新華匯富-匯富快訊：香港及中國市場日報-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
新華匯富 |
| 評級： |
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作者： |
崔喻盛,王學宏,劉恩妍 |
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今日焦點:
舜宇光學(HK.2382-HK$69.80)：看好HLS/HCM出貨量修復
丘鈦科技(HK.1478-HK$4.43)：11月CCM出貨量同比增長6.5%
舜宇光學HLS/HCM出貨量顯著增長。11月HLS（手機鏡頭）出貨量同比增長29.3%至1.18億件。HCM（手機攝像模組）出貨量同比增長50%達到5200萬顆。增長主要歸因於智慧手機市場復蘇以及去年同期基數(shù)較低?；?023年前11個月HLS/HCM出貨量同比-5%/+8%，我們預計全年HLS/HCM出貨量實現(xiàn)同比低單位數(shù)下降/高單位數(shù)增長（vs管理層指引10%/+LSD）。儘管手機業(yè)務不斷增長，舜宇光學VLS（車載鏡頭）出貨量同比下降8%，較10月份同比下降0.2%有所惡化，主要是由於客戶年底控制庫存。
丘鈦科技11月份攝像頭模組出貨量環(huán)比增長8.1%，同比增長6.5%至3700萬片，同樣得益于智能手機需求回溫。從產(chǎn)品來看，3,200萬像素及以上攝像頭模組同比增長52.2%，3,200萬像素以下攝像頭模組同比下降16.8%。
我們的觀點：隨著智慧手機市場逐步復蘇（9月出貨量+59%/10月+11%）以及旗艦機型補貨，舜宇光學的手機業(yè)務預計短期內將進一步復蘇。儘管VLS出貨量於第四季度略有下降，但鑒於2023年首11個月同比增長16%，我們對VLS業(yè)務保持樂觀。舜宇光學現(xiàn)為27.5倍2023財年市盈率，而丘鈦科技為13倍2023財年市盈率。（劉恩妍）
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