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昨日貴金屬夜間大幅上沖，金銀比修復(fù)，主要原因來自美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期的表示開始考慮降息，并預(yù)期24年降息75bp。鮑威爾提出，薪資增幅已經(jīng)僅是略高于要求，通脹處于回落，不一定需要經(jīng)濟(jì)徹底走弱才降息，基本面觀點(diǎn)與我們年報(bào)《多頭思路，金龍獻(xiàn)瑞，火樹銀花》一致，與我們建議關(guān)注白銀多頭和金銀比空頭一致。近期超出我們預(yù)料的是，白銀出現(xiàn)大量拋盤，黃金也承壓，但白銀拋盤明顯來自于大資金的主動(dòng)流出，這使得我們后續(xù)會(huì)更關(guān)注市場(chǎng)情緒方的對(duì)應(yīng)驗(yàn)證。但即使如此，我們對(duì)于基本面的有力分析，也使得價(jià)格在我們判斷的支撐位得到保護(hù)，預(yù)計(jì)此時(shí)白銀空頭拋售，在背離不可逆基本面的情況下，會(huì)重新做出判斷。
　　重復(fù)觀點(diǎn)：盡管近期波動(dòng)市場(chǎng)超前交易的不穩(wěn)定，但我們并不認(rèn)為這次破新高后多頭機(jī)會(huì)就不再。原因是，我們目前數(shù)據(jù)和信息顯示，無論財(cái)政端、通脹因素端、需求端、都仍顯示通脹回落以及貨幣轉(zhuǎn)寬路徑，這對(duì)貴金屬形成支撐；此外，地緣端巴以沖突戰(zhàn)局再起，也使得溢價(jià)持續(xù)。除此之外，破新高也意味著，溢價(jià)中樞將抬升，此時(shí)價(jià)格中樞上移，使得前期頭寸獲得了新的收益，價(jià)格也將形成新的安全邊際。根據(jù)我們前期建議，前期建議買入點(diǎn)位Comex在1950-60美元/盎司，白銀在22-23美元/盎司，黃金在469-470元/克，白銀在5650元/千克，之后關(guān)注演繹，目前回調(diào)程度超預(yù)期，但我們?nèi)越ㄗh持有。
　　白銀因通脹預(yù)期數(shù)據(jù)回落（金銀比和通脹預(yù)期正相關(guān)），此時(shí)相比有超跌嫌疑。
　　操作策略：前期買入頭寸繼續(xù)持有。前期建議買入點(diǎn)位Comex在1950-60美元/盎司，白銀在22-23美元/盎司，黃金在469-470元/克，白銀在5650元/千克。關(guān)注回調(diào)后新的建倉機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1.美國貨幣政策變化2.地緣風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵