>> 興業(yè)證券-三祥科技(831195)堅(jiān)持客戶導(dǎo)向，營收利潤雙增-231213
| 上傳日期： |
2023/12/14 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
代凱燕 |
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2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收616.13百萬元/同比+18.85%、歸母凈利潤71.00百萬元/同比+36.23%、扣非歸母凈利潤49.84百萬元/同比+1.48%；實(shí)現(xiàn)毛利率32.59%/同比+2.36pct，凈利率11.41%/同比+1.04pct。
深入研究工藝和配方，不斷擴(kuò)展現(xiàn)有產(chǎn)品。公司主要從事車用膠管及其總成的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為整車廠商及其零部件配套廠商、售后零部件供應(yīng)商等供應(yīng)車用膠管及總成產(chǎn)品。1）車用膠管及其總成的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售：公司生產(chǎn)的液壓制動(dòng)橡膠軟管系列產(chǎn)品銷量連續(xù)多年被中國橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)膠管膠帶分會(huì)評(píng)為“國內(nèi)同行業(yè)第一”。2）為整車廠商及其零部件配套廠商、售后零部件供應(yīng)商等供應(yīng)車用膠管及總成產(chǎn)品：目前，在前裝市場中，公司與美國通用汽車、上汽通用、吉利汽車、長安汽車、比亞迪、東風(fēng)日產(chǎn)等優(yōu)質(zhì)主機(jī)廠建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系。并成為國際主要新能源整車廠、蔚來汽車、小鵬汽車等造車新勢力的供應(yīng)商。
毛利率同比上升，經(jīng)營性現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正。1)盈利能力：2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)毛利率32.59%/同比+2.36pct，凈利率11.41%/同比+1.04pct；期間費(fèi)率來看，銷售費(fèi)率4.36%/+0.70pct，管理費(fèi)率11.96%/+2.10pct，研發(fā)費(fèi)率3.75%/-0.03pct，財(cái)務(wù)費(fèi)率1.11%/+3.26pct；2)營運(yùn)能力：公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.55，同比有所下滑；3)現(xiàn)金流情況：公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為66.95百萬元，同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。
緊貼市場需求，持續(xù)改良和升級(jí)。近年來，公司先后被評(píng)定為“國家級(jí)專精特新小巨人企業(yè)”、“青島市第四批市級(jí)工業(yè)設(shè)計(jì)中心名單”、“青島市工程研究中心”、“青島汽車橡膠管路國際科技合作基地”、“山東省第六批制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)”、“2022年山東省瞪羚企業(yè)”，其技術(shù)中心被認(rèn)定為“山東省認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心”。公司在現(xiàn)有產(chǎn)品系列的基礎(chǔ)上不斷擴(kuò)展，以滿足客戶的多樣化要求，保證公司持續(xù)經(jīng)營能力。2023年12月12日市值14.74億元，對(duì)應(yīng)PE(TTM)17.61倍。
公司交易方式為連續(xù)競價(jià)交易，首發(fā)主辦券商為長江證券，持續(xù)督導(dǎo)主辦券商為長江證券。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、成本上升的風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、新能源汽車的市場開拓風(fēng)險(xiǎn)
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